सिटी का विश्लेषण: जापानी शेयरों की तेजी येन पर दबाव डाल रही है

सिटी का कहना है कि जापानी इक्विटी में ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर येन की बिकवाली का एक प्रमुख कारण है, जो जापान और विदेशों में निवेशकों द्वारा किए गए पुनर्संतुलन और हेजिंग लेनदेन से संबंधित है। बैंक के अनुसार, यदि जापानी शेयरों में मजबूत बढ़त जारी रहती है, तो येन पर गिरावट का दबाव बना रहेगा।

शेयरों की तेजी और येन का संबंध

विश्लेषकों ने बताया कि जब निवेशक जापानी शेयरों में निवेश करते हैं, तो वे अक्सर मुद्रा के जोखिम से बचने के लिए येन बेचकर अपनी स्थिति को हेज करते हैं। हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचने के साथ, इन इक्विटी होल्डिंग्स का मूल्य बढ़ गया है।

इस बढ़ी हुई कीमत के कारण, निवेशकों को अपनी हेजिंग बनाए रखने के लिए अतिरिक्त येन बेचना पड़ रहा है। यह प्रक्रिया, जिसे पुनर्संतुलन (rebalancing) भी कहा जाता है, बाजार में येन की आपूर्ति बढ़ाती है और इसकी कीमत पर दबाव डालती है।

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नीतिगत विकल्प और बाजार का नजरिया

सिटी का मानना है कि इन परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के केवल दो रास्ते हैं। पहला, बैंक ऑफ जापान (BoJ) अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को आगे बढ़ाए, या दूसरा, वित्त मंत्रालय येन खरीदकर बाजार में हस्तक्षेप करे।

बैंक ने निकट अवधि में डॉलर के मुकाबले ¥165 के स्तर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। हालांकि, सिटी ने यह भी कहा कि अगर जापानी शेयरों में वृद्धि की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर गिरावट का दबाव कम हो जाना चाहिए क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिकवाली हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी। इन मौजूदा दबावों के बावजूद, फर्म का येन के लिए दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित बना हुआ है।