Citi: Kekuatan Pasaran Saham Jepun Menjadi Punca Kelemahan Yen

Penganalisis di Citi mengaitkan kelemahan semasa yen Jepun secara langsung dengan prestasi kukuh pasaran ekuiti negara itu. Menurut bank tersebut, paras tertinggi dalam sejarah saham Jepun mendorong penjualan yen yang berkaitan dengan transaksi pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur domestik dan antarabangsa.

Mekanisme Lindung Nilai Menekan Yen

Citi menyatakan bahawa apabila nilai ekuiti Jepun meningkat dengan mendadak, pelabur yang memegang aset ini cenderung untuk menjual yen bagi melindungi pendedahan mata wang mereka. Proses ini mewujudkan tekanan jualan yang berterusan ke atas mata wang tersebut.

Bank itu berpendapat selagi pasaran saham Jepun meneruskan kenaikan yang kukuh, tekanan ke bawah terhadap yen akan berterusan. Ini kerana keperluan untuk aktiviti lindung nilai akan kekal tinggi di kalangan pemegang saham.

Intervensi dan Paras Teknikal Utama

Menurut Citi, terdapat dua cara utama untuk membendung kelemahan yen dalam keadaan semasa:

Ad

• Bank of Japan (BoJ) mempercepatkan normalisasi dasar monetarinya.
• Kementerian Kewangan Jepun campur tangan dalam pasaran dengan membeli yen.

Bank itu juga mengenal pasti paras ¥165 per dolar sebagai tahap kritikal yang perlu diperhatikan dalam jangka masa terdekat. Walau bagaimanapun, jika kadar kenaikan ekuiti Jepun menjadi perlahan, tekanan terhadap yen dijangka berkurangan kerana keperluan untuk lindung nilai jualan yen akan menurun.

Konteks Pasaran dan Tinjauan Jangka Panjang

Kelemahan yen berlaku ketika indeks saham Jepun telah melonjak ke paras rekod dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Faktor penyumbang lain ialah perbezaan dasar monetari, di mana BoJ mengekalkan dasar ultra-longgar manakala bank-bank pusat utama lain telah mengetatkan dasar mereka.

Walaupun menghadapi tekanan semasa, Citi menyatakan bahawa senario bulis jangka panjang mereka untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat.