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फेड की साख का लिटमस टेस्ट बना महंगाई बाजार: BofA
बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के अनुसार, फॉरवर्ड इन्फ्लेशन उपाय अब फेडरल रिजर्व की विश्वसनीयता का आकलन करने के लिए प्राथमिक संकेतक बन गए हैं। बैंक का यह विश्लेषण फेड अधिकारियों की हालिया टिप्पणियों के बाद आया है, जिसमें बाजार-संचालित मौद्रिक सख्ती की भूमिका पर जोर दिया गया था।
बाजार-संचालित नीति का असर
BofA ने शुक्रवार को एक नोट में बताया कि एक फेड अधिकारी ने इस सप्ताह संकेत दिया कि बाजार अब उचित नीतिगत रुख तय करने में मदद कर रहे हैं। उनके अनुसार, वास्तविक यील्ड (real yields) में वृद्धि ने पहले ही महत्वपूर्ण सख्ती ला दी है, जिससे फेड द्वारा तत्काल कार्रवाई की जरूरत कम हो गई है।
BofA ने कहा कि यह ढांचा रेट्स बाजारों के लिए एक चुनौती पैदा करता है। यदि महंगाई उम्मीद से ज्यादा बढ़ती है और निवेशक फेड की प्रतिक्रिया की उम्मीद में रियल यील्ड बढ़ाते हैं, लेकिन फेड अंततः कार्रवाई नहीं करता है, तो जवाबदेही का तंत्र क्या होगा?
विश्वसनीयता का नया पैमाना
इस सवाल का जवाब, BofA के अनुसार, फॉरवर्ड इन्फ्लेशन उपायों में निहित है। बैंक ने विशेष रूप से 5-साल, 5-साल फॉरवर्ड ब्रेकइवन इन्फ्लेशन उपायों पर फेड के विशेष जोर को उजागर किया।
AdBofA का मानना है कि यह मीट्रिक तेल की कीमतों के प्रभाव को सीमित करता है और तरलता संबंधी कुछ समस्याओं के बावजूद, लंबी अवधि की बाजार-आधारित महंगाई का सबसे अच्छा संकेत देता है। यह निवेशकों की दीर्घकालिक अपेक्षाओं को दर्शाता है।
बाजार का मौजूदा संकेत
विश्लेषकों ने कहा कि मार्च से 5-साल, 5-साल फॉरवर्ड ब्रेकइवन अपेक्षाकृत कम बने हुए थे, जो इस विश्वास को दर्शाता है कि फेड अंततः पर्याप्त सख्ती करेगा। हालांकि, हालिया फेड प्रेस कॉन्फ्रेंस के बाद इन उपायों में तेज वृद्धि देखी गई, जो बताता है कि निवेशकों का विश्वास कम हो रहा है।
बाजार अब यह सवाल कर रहा है कि क्या फेड महंगाई पर अपनी बातों को नीतिगत कार्रवाइयों से मेल कराएगा। BofA ने यह भी कहा कि यह मीट्रिक अभी भी मोटे तौर पर ऐतिहासिक सीमाओं के भीतर है और अभी तक पूरी तरह से चेतावनी का संकेत नहीं दे रहा है। बैंक का आधार मामला यह है कि फेड सितंबर में दरों में बढ़ोतरी शुरू करेगा।