Story
大摩看好小米：AI家電市場潛力巨大，重申「增持」評級
Text size
Background
摩根士丹利（Morgan Stanley）最新報告指出，小米（Xiaomi）憑藉其整合生態系與長期增長潛力，已處於有利位置，有望成為中國人工智慧（AI）家電市場的最大贏家之一。該行因此重申對小米的「增持」（Overweight）評級，目標價維持在 45港元。
市場規模上看1500億美元
報告預測，在智慧連網裝置普及率提升與平均售價上漲的推動下，中國的AI家電市場規模將從目前的約 1,230億美元，增長至2030年的 1,500億美元。
大摩分析師預估，到了2035年，小米在中國國內的AI家電業務營收可能超過 2,000億人民幣，而海外市場的營收潛力甚至可能超越此數字，顯示出其巨大的增長空間。
整合生態系為核心優勢
小米的核心競爭力在於其一體化的生態系統。報告強調，小米的產品組合橫跨智慧型手機、穿戴裝置、電視、家電及電動車，並透過其「澎湃OS」（HyperOS）平台將這些裝置無縫串連。
Ad- 「人車家全生態」策略：該策略預計將在不同裝置間創造更多協同效應，強化小米相對於傳統家電製造商的競爭地位。
- 龐大用戶基礎：目前全球已有超過 10億台 小米連網裝置，持續增長的月活躍用戶為交叉銷售產品與深化客戶關係提供了穩固基礎。
AI投資價值被低估
大摩認為，市場仍低估了小米在AI領域的投資。公司持續開發自家的大型語言模型（LLM）、AI助理及軟體，這將有助於產品差異化、支持產品溢價並提升獲利能力，預計在2027至2028年間成為更重要的估值驅動因素。
對於市場近期擔憂的記憶體晶片成本上漲問題，報告認為風險可控。小米管理層已提出應對措施，包括調漲售價和優化產品組合，預計成本壓力將在2026年下半年有所緩解。