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모건스탠리, '샤오미, AI 가전 시장의 최대 수혜주' 전망
모건스탠리는 보고서를 통해 샤오미(Xiaomi)가 중국의 인공지능(AI) 기반 가전 시장에서 가장 큰 수혜를 입을 기업 중 하나로 부상할 것이라고 분석했다. 이에 따라 샤오미에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견과 목표주가 45홍콩달러를 재확인했다.
AI 가전 시장 성장과 샤오미의 입지
모건스탠리는 중국의 AI 가전 시장 규모가 현재 약 1,230억 달러에서 2030년까지 약 1,500억 달러로 성장할 것으로 전망했다. 이는 커넥티드 기기 보급 확대와 평균판매단가(ASP) 상승에 따른 것이다.
이러한 시장 환경 속에서 샤오미의 중국 내 AI 가전 부문 매출은 2035년까지 2,000억 위안을 넘어설 수 있으며, 해외 매출은 이 수치를 상회할 가능성이 있다고 예측했다. 샤오미의 확장되는 AI 생태계, 스마트홈 시장에서의 리더십, 장기 성장 잠재력이 긍정적 전망의 주된 근거로 제시되었다.
통합 생태계의 경쟁 우위
샤오미의 강점은 통합된 생태계에 있다. 보고서는 스마트폰, 웨어러블 기기, TV, 가전제품, 전기차에 이르는 광범위한 포트폴리오가 하이퍼OS(HyperOS) 플랫폼을 통해 상호 연결되어 시너지를 창출한다고 분석했다. 이 생태계는 여러 기기를 단일 사용자 경험으로 통합하여 교차 판매 기회를 확대하고 고객 충성도를 높이는 효과가 있다.
Ad특히 '인간+차+집(Human + Car + Home)' 전략은 기기 간의 시너지를 극대화하고 전통적인 가전 제조업체와의 경쟁에서 샤오미의 입지를 더욱 강화할 것으로 기대된다. 또한, 전 세계적으로 10억 개가 넘는 샤오미의 커넥티드 기기와 증가하는 월간 활성 사용자(MAU) 기반은 핵심적인 경쟁 우위로 작용한다.
저평가된 AI 투자와 단기 리스크
모건스탠리는 시장이 샤오미의 AI 기술 투자를 과소평가하고 있다고 지적했다. 자체 대규모 언어 모델(LLM), AI 에이전트, 소프트웨어 개발에 대한 지속적인 투자는 2027년과 2028년에 걸쳐 이익 성장이 가속화됨에 따라 기업 가치를 높이는 중요한 동력이 될 수 있다는 분석이다.
한편, 단기적 우려로 제기된 메모리 반도체 가격 상승은 관리가 가능한 수준으로 평가되었다. 보고서는 샤오미 경영진이 이미 가격 인상 및 제품 믹스 개선 등의 대응책을 마련했으며, 비용 압박은 2026년 하반기부터 완화될 것으로 예상했다.