Story
聯準會政策前景未明 市場靜待傑克森霍爾年會 美債殖利率連兩日走高
Text size
Background
在投資人等待本週稍晚於傑克森霍爾（Jackson Hole）舉行的全球央行年會提供政策線索之際，美國公債殖利率週四連續第二個交易日上揚，從近期的低點反彈。
市場聚焦傑克森霍爾年會
由於對美國聯準會（Fed）的政策路徑感到不確定，債券投資人在聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）發表主題演說前，普遍削減長天期債券部位，採取謹慎立場。
根據數據，指標性的美國10年期公債殖利率升至 4.666%，進一步脫離週二觸及的兩週低點。對利率政策最為敏感的2年期公債殖利率則升至 4.230%，逼近兩週多以來的高點。與此同時，30年期公債殖利率也小幅回升至 5.186%。
近期公布的經濟數據好壞參半，加劇了市場的觀望情緒。數據顯示，美國7月核心個人消費支出（PCE）價格指數年增3.3%，符合市場預期；但整體PCE價格指數年增率卻小幅加速至3.7%，顯示通膨壓力依然存在。
歐洲鷹派訊號助長全球殖利率漲勢
Ad美國公債殖利率的走勢與歐洲主權債市場相互呼應。由於歐洲央行（ECB）官員發表鷹派言論，歐洲債券市場的賣壓重現。
- 德國對利率敏感的2年期公債殖利率自前一交易日的兩週低點反彈至 2.810%。
- 指標性的德國10年期公債殖利率則攀升至 3.226%。
歐洲央行執行委員會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）在接受媒體採訪時警告，必須進一步提高借貸成本，才能確保通膨率回到央行2%的目標。此外，德國9月份的GfK消費者信心指數意外好轉，也強化了市場對歐洲央行採取更緊縮政策的預期。
後市展望
近期全球固定收益市場的漲勢暫時停歇，主要反映了能源市場趨於穩定，以及持續存在的通膨壓力。在各國央行就未來貨幣政策提供更明確的指引之前，投資人普遍保持謹慎。傑克森霍爾年會上，聯準會官員的任何言論都將成為市場判斷未來利率走向的關鍵線索。