Hasil Bon AS Meningkat Menjelang Simposium Jackson Hole di Tengah-tengah Ketidaktentuan Dasar Fed

Hasil Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) meneruskan peningkatannya pada hari Khamis, mencatat kenaikan untuk hari kedua berturut-turut dan pulih dari paras terendah beberapa minggu. Pelabur bon mengambil langkah berhati-hati menjelang simposium dasar ekonomi tahunan di Jackson Hole, Wyoming, yang menjadi tumpuan utama pasaran kewangan global.

Tumpuan Beralih kepada Ucapan Pengerusi Fed

Pasaran pendapatan tetap kini memberi tumpuan sepenuhnya kepada persidangan Jackson Hole, di mana ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) pada hari Jumaat dijangka akan memberikan petunjuk mengenai laluan dasar monetari bank pusat itu. Pelabur sedang mencari kejelasan sama ada Fed akan mengekalkan pendiriannya yang ketat atau memberi isyarat pelonggaran dasar berikutan data ekonomi yang bercampur-campur baru-baru ini.

Data terkini menunjukkan tekanan inflasi yang berterusan, menyokong pendirian yang lebih berhati-hati:

• Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) Teras untuk Julai meningkat 3.3% tahun ke tahun, sejajar dengan jangkaan pasaran.
• Indeks PCE Keseluruhan pula meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun, menunjukkan tekanan inflasi yang didorong oleh kos masih wujud dalam ekonomi.

Kenaikan Selari di Pasaran Eropah

Ad

Kenaikan kos pinjaman di AS turut seiring dengan pergerakan dalam pasaran bon kedaulatan Eropah. Hasil bon di Eropah meningkat berikutan isyarat `hawkish` (cenderung kepada pengetatan) daripada Bank Pusat Eropah (ECB). Isabel Schnabel, ahli lembaga eksekutif ECB, memberi amaran bahawa kenaikan kadar faedah selanjutnya mungkin diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke sasaran 2%.

Perkembangan ini menyebabkan hasil bon Jerman yang sensitif kepada dasar 2-tahun meningkat kepada 2.810%, manakala hasil bon 10-tahun penanda aras Jerman naik kepada 3.226%. Keyakinan pengguna Jerman yang bertambah baik secara tidak dijangka turut mengukuhkan jangkaan `hawkish` pasaran terhadap ECB.

Implikasi kepada Pelabur

Kenaikan hasil bon ini menandakan berakhirnya seketika rali dalam pasaran pendapatan tetap global baru-baru ini. Para pelabur dilihat mengurangkan pendedahan durasi portfolio mereka sementara menunggu panduan dasar yang lebih jelas daripada bank-bank pusat utama. Dengan penstabilan harga tenaga dan inflasi yang berterusan, ucapan di Jackson Hole akan menjadi kritikal dalam menentukan sentimen pasaran untuk beberapa minggu akan datang.