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美债收益率连续两日攀升，市场聚焦杰克逊霍尔央行年会
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在杰克逊霍尔全球央行年会召开前夕，美国国债收益率连续第二个交易日走高。在美联储政策前景不明朗以及能源价格企稳的背景下，投资者普遍采取谨慎立场，等待关键的政策信号。
市场静待杰克逊霍尔政策指引
全球固定收益市场的目光正全面转向在美国怀俄明州举行的年度经济政策研讨会。市场参与者正密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）即将发表的主旨演讲，以期寻找有关未来货币政策路径的线索。
近期的经济数据喜忧参半，加剧了政策的不确定性。数据显示，美国7月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比增速为3.3%，符合市场预期；但整体PCE同比增速则小幅加速至3.7%，表明成本推动型通胀压力依然存在。
受此影响，各期限美债收益率普遍上行，标志着近期债券市场的涨势暂歇：
- 10年期基准美债收益率升至 4.666%，进一步脱离周二触及的两周低位。
- 对货币政策高度敏感的2年期美债收益率升至 4.230%，接近逾两周以来的最高水平。
- 30年期美债收益率小幅回升至 5.186%。
欧洲市场同步承压，鹰派信号强化
Ad美国借贷成本的上升与欧洲主权债市场的走势相互呼应。受欧洲央行（ECB）官员鹰派言论的影响，德国国债收益率同步反弹。其中，德国10年期国债收益率攀升至3.226%，2年期国债收益率也从两周低位回升至2.810%。
欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）近期在接受彭博社采访时警告称，可能需要进一步上调借贷成本，以确保通胀回落至2%的中期目标。此外，德国GfK消费者信心指数意外好转，也为市场的鹰派预期提供了支撑。
宏观背景与市场影响
从更广泛的宏观背景来看，能源市场趋于稳定以及持续的通胀压力，是支撑全球债券收益率维持高位的重要因素。投资者在央行政策指引明确前，普遍削减久期头寸以规避利率风险。
此外，美国高企的财政赤字也对债券收益率构成上行压力。尽管美国财政部近期的债务回购操作在一定程度上缓和了市场的担忧，但长期财政状况仍是投资者关注的焦点。