瑞銀上調歐股目標價 因企業獲利韌性超乎預期

瑞士銀行 (UBS) 以歐洲企業獲利韌性超乎預期、且利多正擴散至更多產業為由，上調了對泛歐斯托克600指數 (Stoxx 600) 的目標價。

獲利前景改善 瑞銀上修目標

瑞銀策略師 Gerry Fowler 與 Sutanya Chedda 在一份報告中指出，將2026年底的斯托克600指數目標從630點上調至 690點，並將2027年底的目標從680點調高至 760點。

報告稱，先前對市場領導族群狹窄，以及與地緣政治衝突相關的投入成本通膨等擔憂，現在看來「過於謹慎」。

三大關鍵轉變帶動樂觀情緒

瑞銀分析師強調，與先前預期相比，市場出現了三大關鍵轉變，足以支撐強勁的獲利增長（超過10%）和更高的估值（約16倍本益比）。

• 人工智慧 (AI) 帶動：AI相關的企業盈餘上修趨勢不僅持續，力道甚至有所增強。
• 銀行業表現穩健：銀行業持續獲得正面的獲利預估修正。
• 防禦性類股止跌：在歐元走弱的幫助下，大型防禦性類股不再對指數構成拖累。

投資機會擴散 類股表現分析

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瑞銀認為，目前市場展望最重要的變化是改善的「廣度」。策略師指出，正面的產業對話「不再局限於半導體和AI受益股」，包括精品、必需消費品、製藥、銀行和工業等類股的獲利前景均呈現穩定或改善的趨勢。

該行預期，市場領導地位將繼續集中在AI賦能者、銀行及部分工業股，這些類股合計約佔指數權重的40-50%。同時，過去表現落後的精品、製藥和部分防禦性類股（約佔指數30%）也因獲利預期停止下滑且估值具吸引力，而再次變得具有投資價值。

汽車業是目前瑞銀看法持續謹慎的明確領域，但其在MSCI歐洲指數中的權重僅為1.3%。

展望與觀察重點

儘管上調目標，瑞銀強調其觀點並非「呼籲市場狂熱」，而是「建議減少謹慎」。報告承認，以全球標準來看，歐洲的總體經濟背景依然平淡，且南歐與北歐市場表現出現分歧。

未來市場的觀察重點將是即將到來的第二季財報季，屆時將有助於確認近期的樂觀情緒是否能夠持續，投資人將關注AI相關升級是否持續、銀行業能否維持表現，以及防禦性類股是否穩定。