非農數據利多出盡 美債殖利率回穩、市場聚焦本週CPI報告

在經歷上週五就業數據引發的大幅波動後，美國公債市場週一進入盤整，殖利率在近幾週高點附近持穩。投資人目光已轉向本週即將公布的關鍵通膨數據，以尋找聯準會 (Fed) 未來政策路徑的進一步線索。

非農報告衝擊後 市場暫趨觀望

上週五公布的美國勞動力市場報告顯示，7月份就業崗位意外減少 230萬個，遠遜於市場預期。此數據大幅削弱了市場對聯準會將進一步緊縮貨幣政策的預期，引發債券市場全面上漲，各天期殖利率應聲下滑。

• 根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，市場預期聯準會9月升息的機率已從上週的近 70% 降至約 45%。
• 週一，對利率政策最為敏感的 2年期美國公債殖利率 小幅回升至 4.226%。
• 基準 10年期美國公債殖利率 則持平於 4.66% 附近，30年期公債殖利率 穩定在 5.206%。

通膨數據為本週焦點 油價風險仍存

債券交易員在本週關鍵通膨數據公布前態度謹慎，不願大幅推低殖利率。市場焦點將集中在週三公布的美國消費者物價指數 (CPI)，經濟學家預估7月核心CPI月增率為 0.2%，年增率有望回落至 2.5%。

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此外，週四的生產者物價指數 (PPI) 與週五的零售銷售數據也將受到密切關注。這一系列數據將考驗通膨降溫的趨勢是否穩固，足以支持聯準會與聯邦公開市場委員會 (FOMC) 在秋季維持利率不變。值得注意的是，由於荷莫茲海峽航運的不確定性，布蘭特原油價格回升至每桶 84美元 附近，提醒市場能源價格仍是潛在的通膨風險。

歐元區同步盤整 靜待關鍵數據

歐洲債市週一同步呈現平穩態勢。德國 10年期公債殖利率 持平於 3.13%，對利率敏感的 2年期公債殖利率 則在 2.74% 附近窄幅震盪。歐洲投資人同樣在等待本週密集的經濟數據出爐。

本週稍晚將公布歐元區第二季GDP及就業數據，同時德國、法國和西班牙也將陸續發布7月份的通膨終值。這些數據將為歐洲央行官員及市場參與者提供評估經濟動能的最新依據。