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TJX股價觸及52週新低 核心業務成長放緩引發擔憂
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美國大型折價零售商TJX Companies (TJX) 股價近期觸及52週新低，9月2日收盤價為$131.31美元。此次拋售主要源於市場對其核心業務營運的擔憂，而非單純的市場波動。
核心業務Marmaxx銷售成長急劇放緩
造成股價壓力的關鍵因素是其最大業務部門Marmaxx的業績表現。該部門的同店銷售額（comparable sales）成長率從先前的6%大幅減速至僅1%。
根據Jefferies的分析，Marmaxx部門貢獻了TJX超過60%的總銷售額及近70%的稅前息前利潤（EBIT）。因此，該部門的成長放緩直接衝擊了公司的整體獲利前景，引發投資人疑慮。
技術面疲弱 估值尚未反映利空
從技術分析角度來看，TJX的日線與週線訊號均顯示「強力賣出」。儘管日線相對強弱指數（RSI）為19.326，已進入超賣區（低於30），但這僅可能引發短暫反彈，未必代表下跌趨勢的結束。
在估值方面，儘管股價大幅下跌，其預期本益比（Forward P/E）仍達24.8倍（截至2027年1月31日）。此估值水平並未達到「廉價」或「受困」的程度，顯示市場可能尚未完全消化其營運風險。
Ad長期基本面穩健 分析師看法分歧
然而，公司的長期基本面依然穩固。財報顯示，TJX的營收從2022財年的485.5億美元成長至2026財年的603.7億美元，同期淨利率也從6.8%提升至9.1%。市場共識預期2027財年的每股盈餘（EPS）將達到$5.28美元。
由於短期挑戰與長期潛力並存，華爾街分析師的看法也出現顯著分歧：
- Jefferies: 維持「持有」評級，目標價$145美元，理由是Marmaxx的執行風險。
- Bernstein: 給予「優於大盤」評級，目標價$175美元，預期營運將改善。
- Wells Fargo: 維持「持平」評級，目標價$140美元。
總體而言，投資人面臨的兩難是：公司的長期營收成長與利潤率提升依然可期，但短期內需應對核心業務的執行問題及偏高的估值。在Marmaxx同店銷售回穩前，市場普遍認為保持耐心可能是更為審慎的策略。