Saham TJX Cecah Paras Terendah 52 Minggu Di Tengah Kebimbangan Jualan Marmaxx

Saham TJX Companies Inc (NYSE: TJX) telah jatuh ke paras terendah dalam 52 minggu, ditutup pada $131.31 pada 2 September, di tengah-tengah kebimbangan pelabur terhadap prestasi operasi syarikat. Penjualan saham ini didorong oleh data yang menunjukkan pertumbuhan perlahan di bahagian utamanya, sekali gus membayangi asas fundamental jangka panjang syarikat yang kukuh.

Punca Penjualan Saham

Faktor utama di sebalik penurunan harga saham ini ialah kelembapan dalam jualan setanding (comparable sales) di bahagian Marmaxx, yang merangkumi jenama seperti T.J. Maxx dan Marshalls. Pertumbuhan jualan setanding untuk bahagian ini perlahan kepada hanya 1%, penurunan mendadak daripada 6% yang dicatatkan sebelumnya.

Menurut penganalisis di Jefferies, bahagian Marmaxx adalah kritikal kepada TJX, menyumbang lebih 60% daripada jumlah jualan dan hampir 70% daripada pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT). Kelembapan ini menandakan kebimbangan operasi yang signifikan dan bukan sekadar pergerakan pasaran biasa.

Gambaran Teknikal dan Fundamental

Dari sudut pandangan teknikal, isyarat kekal menurun. Indikator harian dan mingguan kedua-duanya menunjukkan isyarat "Jual Kukuh". Indeks Kekuatan Relatif (RSI) harian berada pada 19.3, menandakan keadaan terlebih jual (oversold), namun ini tidak semestinya menamatkan aliran menurun sedia ada.

Ad

Walaupun menghadapi tekanan jualan jangka pendek, gambaran fundamental jangka panjang TJX kelihatan lebih positif. Syarikat telah menunjukkan pertumbuhan hasil yang mantap, meningkat daripada $48.55 bilion pada tahun fiskal 2022 kepada $60.37 bilion pada tahun fiskal 2026. Margin bersih juga bertambah baik daripada 6.8% kepada 9.1% dalam tempoh yang sama. Walau bagaimanapun, dengan nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan pada 24.8x, penilaian saham ini tidak dianggap murah walaupun selepas penurunan harga yang ketara.

Prospek dan Pandangan Penganalisis

Penganalisis pasaran mempunyai pandangan yang berbeza mengenai prospek TJX, mencerminkan ketidakpastian semasa.

• Jefferies mengekalkan saranan "Hold" dengan harga sasaran $145, menyatakan kebimbangan terhadap risiko pelaksanaan di Marmaxx.
• Bernstein pula optimis dengan saranan "Outperform" dan harga sasaran $175, menjangkakan penambahbaikan dalam pelaksanaan operasi.
• Wells Fargo memberikan penarafan "Equal Weight" dengan harga sasaran $140.

Bagi pelabur, kes kenaikan (bull case) bergantung pada pertumbuhan hasil yang mampan dan pengembangan kedai jangka panjang. Sebaliknya, kes penurunan (bear case) adalah persaingan yang mendedahkan kelemahan pelaksanaan berterusan manakala pelabur terus membayar penilaian premium. Bukti semasa menyarankan agar pelabur mengambil pendekatan sabar sehingga terdapat tanda-tanda penstabilan dalam jualan Marmaxx.