特斯拉重金押注未來科技 第二季自由現金流睽違兩年首見負值

特斯拉 (Tesla) 公布第二季財報，自由現金流出現 11 億美元的負值，為兩年多來首次。此現象主要歸因於公司加速對人工智慧基礎設施、電池產能、自動駕駛計程車 (Robotaxi) 及下一代製造技術的資本支出。

資本支出激增，現金流轉負

根據路透社報導，特斯拉第二季的自由現金流為負 11 億美元，這是自 2024 年初以來首次出現負值。儘管如此，此數字仍優於市場預期。根據 LSEG 彙編的數據，分析師先前預估的現金消耗為 33 億美元。

現金流轉負反映了執行長馬斯克 (Elon Musk) 的策略重心，即積極投資於可能帶來更高利潤的未來業務，包括自動駕駛軟體、機器人技術以及人工智慧運算能力。

車輛交付超預期，能源業務成亮點

儘管現金流面臨壓力，特斯拉的核心業務在第二季仍有穩健表現。

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• 車輛交付：第二季共交付 480,126 輛汽車，高於華爾街預期，也較去年同期的 384,122 輛有所成長。
• 庫存去化：當季產量為 451,758 輛，交付量超過產量逾 28,000 輛，扭轉了今年稍早庫存積壓的趨勢。
• 能源業務：儲能產品部署量達到 13.5 GWh（十億瓦時），較第一季的 8.8 GWh 和去年同期的 9.6 GWh 均有顯著增長，成為平衡汽車業務的重要支柱。

市場焦點轉向 AI 與自動駕駛

投資者的關注點已逐漸從單純的汽車銷售，轉向特斯拉在自動駕駛與機器人領域的長期潛力。市場正尋求更明確的證據，證明特斯拉的自動駕駛敘事正從承諾轉向商業現實。

特斯拉持續在美國多個城市擴展其無人監督的 Robotaxi 服務，並已在荷蘭獲得其「全自動輔助駕駛」(FSD Supervised) 軟體的部署許可，預計今年稍晚將有歐洲全境的關鍵批准投票。儘管今年股價已下跌超過 15%，但其 1.4 兆美元的市值依然遙遙領先其他汽車製造商，反映了市場對其未來科技變現能力的高度期待。