SpaceX財報前空頭部位激增 馬斯克發出警告暗示軋空行情

太空探索公司 SpaceX (NASDAQ: SPCX) 即將公布其上市後的首份財報，在此之際，執行長馬斯克 (Elon Musk) 針對激增的空頭部位發出警告，預示一場潛在的市場多空對決。馬斯克在社群平台 X 上簡短表示：「我試著警告他們，但他們只會加倍下注…」，此番言論讓人聯想起他過去在特斯拉 (Tesla) 成功擊退空頭的歷史。

空頭數據亮起紅燈

馬斯克的發言，源於金融數據公司 S3 Partners 發布的數據。數據顯示，自 SpaceX 於六月首次公開發行 (IPO) 以來，市場上的空頭押注已變得異常擁擠，為潛在的「軋空」(short squeeze) 行情埋下伏筆。

關鍵指標包括：

• 賣空比例 (Short Interest): 約佔流通股的 34%，遠高於一般認為 10% 的高水位警戒線，顯示看空情緒極度集中。
• 借券使用率 (Shares on Loan): 高達可供借貸股票的 95%，顯示市場上幾乎已無券可空。
• 借券成本 (Borrowing Cost): 隨著借券使用率飆升，空方維持其部位所需支付的成本也急遽增加。

這些技術指標意味著，一旦 SpaceX 在 8 月 4 日盤後公布的財報優於預期，空頭將被迫回補股票以了結虧損，這種搶購潮可能迅速推高股價。

空方論點與潛在風險

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儘管與馬斯克對作風險極高，但空頭仍持續增加部位。市場分析師指出，看空 SpaceX 的主要論點有幾個層面。

首先是估值問題。分析師認為，雖然 SpaceX 在過去 12 個月的營收預估高達 190 億美元，但其約 1.6 兆美元的龐大市值已反映了極高的市場預期，幾乎沒有容錯空間。此外，公司對「星艦」(Starship) 開發及發射基礎設施的巨額持續投資，可能對短期盈利能力造成壓力。

另一個潛在利空因素是，在財報公布後，內部人士持股的閉鎖期預計將陸續屆滿，屆時可能會有大量股票首次流入市場，增加賣壓。

多空對決一觸即發

目前市場多空雙方壁壘分明。一方面，堅定的空頭賣家鎖定了 95% 的可借貸股票，押注 SpaceX 的首次公開財報將令市場失望。另一方面，則是擁有多次軋空經驗的馬斯克。

隨著財報即將公布，市場正屏息以待，這場多空對決的結果將很快揭曉，屆時股價可能出現劇烈波動。