分析師 AI 焦點：SpaceX 目標價創新高 三星拋售潮被指反應過度

本週，多家投資銀行針對人工智慧（AI）領域的關鍵企業發布最新研究報告，其中以 Raymond James 給予 SpaceX 的超高目標價最為矚目。分析師對其他科技巨頭的看法則呈現分歧，凸顯市場對 AI 發展路徑與變現能力的評估仍在動態變化中。

SpaceX 獲華爾街最高目標價

投資銀行 Raymond James 首次將 SpaceX 納入研究範圍，給予「強力買入」（Strong Buy）評級，並設定了高達 800 美元的目標價，為目前華爾街最高。分析師 Brian Gesuale 指出，軌道工業化與 AI 的結合，正推動「自網際網路問世以來最重大的基礎設施融合」。

報告的核心論點圍繞著 SpaceX 的星艦（Starship）。Gesuale 認為，星艦能將載送質量至軌道的成本降低超過 99%，同時將有效載荷能力提升一個數量級。此舉將使軌道發射從客製化的航太能力，轉變為類似商業航空營運模式的運輸網絡。Raymond James 預估，SpaceX 的營收將從目前的約 385 億美元，到 2031 年增長至超過 8,370 億美元。

科技巨頭評價兩極

相較於對 SpaceX 的一致看好，分析師對其他科技公司的 AI 前景看法不一。

三星：記憶體基本面穩健

瑞穗證券（Mizuho）分析師 Jordan Klein 認為，市場對三星電子第二季初步財報的拋售是「反應過度」。他指出，雖然營收未達預期，但若排除一次性獎金支出，營業利潤實則「強勁超標」，隱含的記憶體營業利潤率估計超過 80%。Klein 認為營收下滑主要來自行動裝置和電視等非記憶體業務，並預期第三季 DRAM 和 NAND 的價格趨勢將非常強勁。

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阿里巴巴：中國市場的 AI 優選

美國銀行（Bank of America）重申對阿里巴巴的「買入」評級，目標價為每股 172 美元，稱其為「中國最具吸引力的 AI 投資標的之一」。該行預計，在 AI 需求的推動下，阿里巴巴六月季度雲端業務營收年增率將從前一季的 38% 加速至 45%。

Salesforce：AI 產品反饋不佳遭降評

Bernstein 將 Salesforce 的評級從「優於大盤」（Outperform）下調至「與產業權重相符」（Sector Weight），並移除了目標價。分析師 Jackson Ader 表示，其客戶調查顯示，市場對 Salesforce 的 AI 產品 Agentforce 反饋不佳，主要問題在於客戶的數據尚未準備好進行有意義的 AI 應用，且產品本身也不夠成熟。

Shopify：獲升評為潛力股

另一方面，Stifel 將 Shopify 評級上調至「買入」，並將目標價從 110 美元提高至 150 美元。分析師認為，該公司股價年初至今的大幅下跌創造了具吸引力的買點。Stifel 看好 Shopify 在企業客戶、B2B 和國際市場的份額持續增長，並預計其 2026 年營收增長有望達到 30% 以上。