Snowflake財報亮眼、上修財測 AI題材助攻營收加速成長

雲端數據公司 Snowflake (SNOW) 於9月2日公布的2027財年第二季財報表現強勁，不僅營收與獲利能力雙雙優於預期，更上調全年展望，顯示在人工智慧 (AI) 需求的推動下，其成長動能正重新加速，有效回應了先前市場的主要疑慮。

產品營收連三季加速成長

根據財報，Snowflake 第二季產品營收達到 14.9億美元，年增率高達 37%，此為連續第三個季度呈現加速成長的態勢。公司指出，此番成長動能約有一半來自核心產品，另一半則來自新興的 AI 相關業務，顯示 AI 應用不僅是市場熱點，也已開始轉化為實質的營收貢獻。

在獲利能力方面，財報也釋出正面訊號。非通用會計準則 (Non-GAAP) 的營業利潤率擴大至 15.3%，顯著高於去年同期的 11%，證明公司在擴張業務的同時，也開始展現出經營槓桿效益。

管理層上修全年財測

基於當前的強勁需求，Snowflake 管理層上調了全年財測目標。公司預計2027財年的產品營收將達到 60.7億美元，高於先前預估的58.4億美元。同時，第三季的產品營收指引約為 15.9億美元，也超越了市場共識預期的15.0億美元，展現出管理層對後續營運的信心。

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後續觀察重點與市場分歧

儘管財報表現亮眼，但 Snowflake 的股價今年以來已累積了 68.15% 的可觀漲幅，市場關注其高估值是否已充分反映利多。投資人後續的觀察重點將包含：

• 第三季執行力：下一份財報能否達成公司提出的15.9億美元營收指引，將是驗證成長動能持續性的關鍵。
• AI 產品貨幣化：CoCo 與 CoWork 等 AI 產品的客戶數量、使用率及對整體營收的貢獻，將是評估其長期潛力的重要指標。
• 利潤率持續性：市場將檢視15.3%的營業利潤率是否能穩定維持，甚至進一步提升。

目前華爾街分析師對其看法也出現分歧。Needham 將其目標價上調至450美元，而古根漢 (Guggenheim) 則維持中立評級，反映出市場在肯定其成長潛力的同時，也對其高昂的估值抱持謹慎態度。