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Snowflake第二季度业绩超预期并上调指引，人工智能需求推动增长加速
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数据云公司Snowflake (SNOW) 公布了超市场预期的2027财年第二季度业绩，其产品收入增长连续第三个季度加速，同时上调了全年业绩指引，强力回应了市场对其人工智能业务增长潜力的疑问。
业绩超预期，AI需求推动增长再加速
根据该公司于2026年9月2日发布的财报，其第二季度产品收入达到 14.9亿美元，同比增长 37%，实现了连续三个季度的增长加速。这一强劲表现部分得益于人工智能（AI）工作负载的推动，财报显示，AI和核心产品对增长加速的贡献大致各占一半。
在盈利能力方面，Snowflake也取得了显著进展。其非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润率从去年同期的11%扩大至 15.3%，显示出公司经营杠杆的改善。
上调全年指引，提振市场信心
除了亮眼的当季业绩，Snowflake还上调了对未来的预期，进一步增强了投资者信心。
- 全年指引：公司将2027财年的产品收入指引从58.4亿美元上调至 60.7亿美元。
- 下季展望：预计第三季度产品收入将达到约 15.9亿美元，高于市场普遍预期的15.0亿美元。
Ad估值与未来催化剂成关注焦点
尽管业绩强劲，但Snowflake的股价在财报发布前已录得显著涨幅，年初至今上涨了68.15%。因此，市场目前的焦点在于，这种由AI驱动的增长能否持续，以及能否支撑其高企的股票估值。
未来，投资者将密切关注以下几个关键催化剂：
- 第三季度执行情况：下一份财报能否验证公司设定的15.9亿美元收入目标至关重要。
- AI货币化：市场将关注其AI产品（如CoCo和CoWork）的账户增长、使用情况及其对消费收入的实际贡献。
- 利润率的可持续性：投资者将检验15.3%的营业利润率是否能够保持。
分析师对此也存在分歧，例如Needham将其目标价上调至450美元，而Guggenheim则维持中性评级，这反映出市场在肯定其增长前景的同时，也对其估值持谨慎态度。