SK海力士股價年漲600% 受益AI熱潮 惟預期本益比仍低於同業

在人工智慧（AI）記憶體超級週期的推動下，全球記憶體晶片巨頭SK海力士（SK Hynix）股價過去一年飆漲超過 600%。儘管近期因IPO後的波動而出現回檔，但其在關鍵AI晶片零組件市場的領導地位，加上相對溫和的估值，持續吸引市場關注。

HBM市場主導地位是關鍵

SK海力士的驚人漲勢，核心動能來自其在高頻寬記憶體（HBM）市場的絕對優勢。HBM是輝達（NVIDIA）等AI加速器中不可或缺的關鍵零組件。根據報導，截至2026年第一季，SK海力士在全球HBM市場的市佔率約為 56%至58%，穩居龍頭寶座。

公司執行長更曾示警，全球記憶體晶片的短缺狀況可能會持續到2030年之後，凸顯了市場需求的強勁程度。受此預期推動，SK海力士不僅在韓國股市表現亮眼，其在美國納斯達克上市的美國存託憑證（ADR）交易價格，相較於韓國掛牌股票更出現約50%的溢價，反映出美國投資者的強烈興趣。

估值與市場競爭

儘管股價已大幅上漲，SK海力士的估值仍顯得相對溫和。根據Investing.com的分析，其預期本益比約為 5.8倍，低於競爭對手美光（Micron）的約7倍，儘管其HBM市佔率更高。

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然而，市場競爭正逐漸升溫。三星電子（Samsung Electronics）與美光的市佔率已追趕至各約21-22%，而中國長鑫存儲（CXMT）在DRAM市場的崛起也可能對長期價格構成壓力。投資者正密切關注SK海力士能否在競爭加劇的環境下維持其領先優勢。

近期展望與催化劑

近期圍繞SK海力士可能收購英特爾（Intel）俄亥俄州廠區的傳聞，一度引發股價劇烈波動。雖然公司隨後否認了收購談判，但市場仍關注雙方建立合作夥伴關係的可能性。相較於直接收購，合作模式將有助於分攤風險與資本支出。

市場下一個關注焦點將是SK海力士預計於 7月29日 公布的2026年第二季財報。分析師普遍預期，該公司將公布創紀錄的 63.45兆韓元 營業利潤。這將是其在納斯達克上市後的首份財報，其業績表現與市場反應，將為公司股價的下一階段走勢定調。