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三星電子Q2獲利預估暴增19倍股價反因AI前景疑慮重挫

Jul 9, 2026By Elena Volkova, Commodities & Energy Analyst1 min read

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三星電子 (Samsung Electronics) 週二公布初步財報，預估第二季營業利益將較去年同期暴增 19 倍，創下歷史新高。然而，這份亮麗的財報未能提振市場信心，由於投資人擔憂人工智慧 (AI) 帶來的榮景可能無以為繼，三星股價反而應聲重挫。

財報亮眼但股價重挫

根據三星向監管機構提交的文件，該公司預估 4 月至 6 月的營業利益為 89.4 兆韓元（約 584.4 億美元），不僅遠高於去年同期的 4.7 兆韓元，也優於倫敦證券交易所集團 (LSEG) SmartEstimate 預測的 87.3 兆韓元。

營收方面，預計將年增 129% 至 171 兆韓元。儘管財報數據驚人，市場反應卻異常冷淡。三星股價週二收盤大跌 6.9%，其競爭對手 SK 海力士 (SK Hynix) 也下挫 6%，拖累韓國綜合股價指數 (KOSPI) 同步重挫 4.9%。

分析師指出，股價下跌主要反映了市場對未來的擔憂，而非對當前業績的失望。投資人普遍擔心，推動記憶體晶片價格飆升的 AI 伺服器建置熱潮，其可持續性存有疑慮。

Petra Capital Management 的管理合夥人 Albert Yong 表示：「三星的強勁獲利已在市場普遍預期之中，並已提前反映在股價上。投資人仍然擔心 AI 熱潮的持續性，以及美國主要科技公司可能放緩 AI 基礎設施支出的風險。」

此外，部分分析師認為，三星的營收預估略低於市場最高預期。晨星 (Morningstar) 分析師 Jing Jie Yu 指出，這可能是因為 DRAM 價格漲幅不如預期強勁，這「可能嚇壞了那些越來越相信記憶體價格將出現結構性走強的投資人」。

本季財報的強勁表現，主要受惠於 AI 支出擴散至高頻寬記憶體 (HBM) 以及傳統 DRAM 和 NAND 產品，帶動價格持續上漲。花旗研究 (Citi Research) 上週報告指出，第二季 DRAM 和 NAND 的平均售價分別季增 44% 和 53%。

展望未來，分析師認為記憶體市場最大的風險在於 AI 基礎設施投資的放緩。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在一份報告中警告，由於大型雲端服務供應商 (hyperscalers) 近期可能採取「更嚴格的資本支出紀律」，半導體股的弱勢可能還會持續。

市場也擔心，三星與 SK 海力士近期宣布的數千億美元產能擴張計畫，若 AI 支出降溫，恐將導致市場面臨供過於求的痛苦修正。SK 海力士即將在美國發行股票，這也將成為測試該產業投資人信心的另一個指標。