做空機構指控 Roblox 有重大安全缺陷，導致其成長放緩，股價下跌

週二，做空機構Bleecker Street Research發布了一份措辭嚴厲的報告，並披露了其對線上遊戲平台Roblox Corp.（NYSE：RBLX）的空頭頭寸，導致Roblox股價下跌3%。該報告指出Roblox的兒童安全系統存在重大漏洞，並指出其核心用戶指標大幅下滑。

安全性和驗證缺陷

Bleecker Street的核心論點是，Roblox的年齡驗證和家長監護功能很容易被繞過，造成嚴重的安全風險。該研究公司認為，一個蓬勃發展的預驗證帳戶二級市場破壞了該平台的安全架構，而該架構依賴一次性臉部掃描。

為了佐證其論點，Bleecker Street公佈了以下幾項發現：

• 它成功地從第三方市場購買了100個已通過年齡驗證的兒童帳戶，總價為190.91美元。
• 研究人員在兩小時內登入了來自五個不同國家的100個帳戶，未觸發任何重新驗證請求。
• 該報告發現了九個活躍的二級市場，其中僅四個市場就擁有超過65,000個預驗證憑證清單。

報告還指出，調查記錄了一些繞過家長控制的案例，使得未成年註冊帳戶能夠存取露骨內容，包括性暗示小遊戲、色情內容和極端主義圖像。

使用者指標放緩是重點

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除了平台安全問題外，該報告還對Roblox在疫情後的成長前景提出了質疑，並引用第三方數據和公司自身的財務文件作為成長放緩的證據。

Bleecker Street分析了670萬個帳戶的數據，估計第三季新增活躍用戶年減了約50%。該公司還指出，Roblox 在過去兩個季度公佈的關鍵營運數據成長放緩：

• 日活躍用戶數從 1.515 億下降至 1.23 億。
• 月付費用戶數從 3,670 萬下降至 2,700 萬。
• 創作者收入成長率從 85% 放緩至 15%。

做空機構也指出，Roblox 第三季的預訂量預期將下降 14% 至 18%，他們認為這進一步凸顯了其營運放緩的趨勢。

對投資者的影響

Bleecker Street 的指控對投資者構成雙重挑戰，既針對該平台的品牌信譽，也針對其基本成長前景。該公司總結道，Roblox 是一家“成長緩慢的企業，其平台架構無法有效履行兒童安全承諾”，這表明該公司面臨著巨大的結構性阻力。