派富善：AI代幣成本可望削減75%，點名五大基礎設施軟體潛力股

投資銀行派富善 (Piper Sandler) 週三發布報告指出，隨著企業對人工智慧 (AI) 支出的投資回報率日益擔憂，五家基礎設施軟體公司因能協助客戶削減 50% 至 75% 的AI代幣 (token) 成本而處於有利地位。

AI成本飆升，企業尋求效率提升

派富善由分析師 Rob Owens 領導的團隊表示，儘管新一代AI模型的原始代幣成本已顯著下降，例如 GPT-5.6 的輸出代幣價格比 GPT-4 便宜約 50%，但其更強大的推理能力卻導致代幣消耗量「飆升」。

此趨勢促使企業的AI策略從過去的「代幣最大化使用 (Tokenmaxxing)」，轉向更注重成本效益的模式。許多企業開始採用模型路由 (model routing) 等策略來控制開銷，為能夠提升AI效率的軟體供應商創造了關鍵的市場機會。

軟體商掌握數據優勢，創造新成長動能

報告分析，這些基礎設施軟體公司能利用其平台上既有的企業專有數據，建立一個「情境層 (context layer)」，藉此大幅提升AI模型的準確性與效率。早期應用案例顯示，這種方法能有效將代幣使用量減少 50% 至 75%。

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派富善認為，這不僅為軟體供應商帶來了以使用量計價的「引人注目的增量成長機會」，同時也強化了其長期的市場競爭護城河。企業能藉此擴大AI應用規模，而無需承擔成本的線性增長。

五大受惠股名單

派富善指出，與管理團隊和通路合作夥伴的對話證實，企業正積極尋求軟體解決方案以提高AI效率。該行點名以下五家公司為此趨勢下的主要受惠者：

• Atlassian (TEAM)
• Elastic (ESTC)
• GitLab (GTLB)
• MongoDB (MDB)
• Snowflake (SNOW)