Story
輝達釋疑：AI需求擴大、產品藍圖不變 花旗重申為首選股
Text size
Background
根據花旗集團（Citi）在與輝達（Nvidia）投資人關係團隊溝通後發布的報告，輝達重申其AI基礎設施路線圖並未改變，且客戶需求依然強勁，正從雲端巨頭擴展至更多元領域。
產品藍圖與需求前景
輝達向花旗證實，其 Rubin Ultra 產品藍圖完全按計畫進行，而在台北國際電腦展（Computex）上發布的 NVLink 域架構也未有任何變動。這項澄清有助於穩定投資人對於該公司未來產品推進時程的信心。
在需求方面，輝達指出，AI基礎設施的部署最初由超大規模雲端服務商（hyperscalers）主導，但過去兩年來，來自AI實驗室、主權客戶和企業內部部署的動能已顯著增強。公司預期，隨著實體AI（physical AI）的採用加速，這些新興客戶群將在市場中佔據更大比例。
關鍵技術與財務策略
輝達管理層也針對近期市場關注的幾個議題提出說明：
Ad- 能源效率：執行長黃仁勳近期提到「1000億美元的運算能力最終可能僅需1吉瓦（gigawatt）電力」，此番言論是指未來預期的能源效率提升，而非當前的基礎設施成本。輝達估計，現有系統每吉瓦電力約可產生 300億至400億美元 的運算收入，而Blackwell等新一代GPU的能源效率遠高於Hopper。
- 網路技術：用於向外擴展網路的共同封裝光學（Co-Packaged Optics, CPO）技術已透過 Spectrum-X 平台投入生產，客戶採用率相當高。
- 股東回報：公司重申今年將 50%的現金流 回報給股東的目標，並表示股票回購規模未來可能增加。
- 財務狀況：輝達維持其 70%區間中段 的毛利率指引，並解釋近期發行250億美元債券是為了提供更大的財務靈活性。
市場觀點與分析
基於這些溝通，花旗集團重申輝達為其「買入」評級的大型數據中心半導體股首選。花旗分析師特別指出，輝達在取得供應受限的DRAM記憶體方面具有強大優勢，這對其維持市場領先地位至關重要。
此外，輝達也澄清，公司尚未正式宣布與AI晶片新創公司d-Matrix進行合作，但對於將第三方技術整合到其平台中保持開放態度。此舉顯示輝達在維持其生態系開放性的同時，也持續評估潛在的技術合作機會。