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엔비디아, AI 수요 다변화 및 로드맵 자신감 피력... 씨티 '최선호주' 유지
씨티(Citi)가 엔비디아 투자 관계팀(IR)과의 논의를 바탕으로 발간한 보고서에 따르면, 엔비디아는 인공지능(AI) 인프라 수요가 기존의 대규모 클라우드 제공업체(하이퍼스케일러)를 넘어 다변화되고 있으며 차세대 제품 로드맵도 순조롭게 진행되고 있다고 밝혔다. 이는 AI 시장의 성장 지속 가능성과 경쟁 심화에 대한 투자자들의 주요 우려를 해소하는 발언으로 풀이된다.
AI 수요 기반 확대 및 로드맵 순항
엔비디아는 AI 인프라 구축의 주도권이 초기 하이퍼스케일러에서 AI 연구소, 각국 정부(sovereign customers), 기업 자체 데이터센터(on-premise) 등으로 확산되고 있다고 설명했다. 지난 2년간 이러한 고객군의 성장세가 두드러졌으며, 향후 시장에서 차지하는 비중이 더욱 커질 것으로 전망했다.
또한 회사는 차세대 제품 로드맵이 계획대로 진행 중임을 강조했다. 씨티 보고서에 따르면 엔비디아의 루빈 울트라(Rubin Ultra) 로드맵은 온전히 유지되고 있으며, 컴퓨텍스에서 공개된 NVLink 도메인 아키텍처에도 변화가 없다. 네트워킹을 위한 CPO(Co-Packaged Optics) 기술은 이미 스펙트럼-X(Spectrum-X) 제품군을 통해 양산 중이며 고객 채택률이 높다고 덧붙였다.
에너지 효율성 및 재무 전략 강조
Ad엔비디아는 최근 젠슨 황 CEO가 언급한 "1기가와트 전력으로 1000억 달러 규모의 컴퓨팅을 처리할 수 있을 것"이라는 발언이 인프라 비용이 아닌, 미래 GPU의 에너지 효율성 개선을 의미한다고 설명했다. 현재 시스템은 1기가와트당 약 300억~400억 달러의 컴퓨팅 매출을 창출하며, 블랙웰(Blackwell)과 같은 신형 GPU는 호퍼(Hopper) 대비 전력 효율이 크게 향상되었다고 밝혔다.
재무적으로도 안정적인 기조를 재확인했다. 엔비디아는 올해 현금 흐름의 50%를 주주에게 환원하겠다는 목표를 유지했으며, 자사주 매입 규모가 점차 확대될 수 있다고 시사했다. 70% 중반대의 총마진 가이던스를 유지했으며, 최근 250억 달러 규모의 채권 발행은 재무 유연성 확보를 위한 것이라고 설명했다.
씨티, '매수' 등급 및 최선호주 의견 유지
이러한 내용을 바탕으로 씨티는 엔비디아에 대한 '매수' 등급과 함께 데이터센터 반도체 대형주 중 '최선호주(top buy-rated mega-cap)' 의견을 유지했다. 특히 씨티는 엔비디아가 공급이 제한적인 D램 메모리에 대한 강력한 접근성을 확보하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다.