心血管藥物試驗失敗、官司纏身 諾和諾德盤前股價重挫逾11%

丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）週三盤前交易中遭遇重挫，股價一度下跌 11.0% 至 45.91 美元。此輪拋售主要由兩大負面消息引發：一項關鍵的心血管藥物臨床試驗宣告失敗，以及一宗關於其減重藥物的股東訴訟案出現不利進展。

心血管藥物試驗未達標的

諾和諾德披露，其 IL-6 抑制劑藥物 ziltivekimab 的第三期 ZEUS 臨床試驗未能達到主要終點。該試驗旨在評估藥物能否降低患有動脈粥狀硬化性心血管疾病、慢性腎臟病及發炎指標升高的患者的「主要不良心血管事件」（MACE）。

根據 Investing.com 報導，試驗結果顯示，ziltivekimab 相較於安慰劑的風險比（hazard ratio）為 0.99，意味著在超過 6,300 名患者的龐大研究中，未能展現任何實質性的治療效益。此結果不僅使其失去了一個被視為 GLP-1 藥物系列之外最具潛力的在研資產，也抹除了投資者已計入股價的潛在未來收入來源。

法律與競爭壓力雪上加霜

除了試驗失敗的打擊，法律層面的挑戰也為諾和諾德帶來壓力。數日前，美國一名地方法院法官裁定，諾和諾德必須面對一項關於其次世代減重藥物 CagriSema 的股東證券詐欺訴訟。

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投資者指控該公司隱瞞了一項試驗中期方案的變更，該變更允許患者自行調整劑量，從而導致藥物療效數據令人失望，並在藥物的耐受性方面誤導了市場。這項訴訟的推進，為公司帶來了顯著的法律與聲譽風險。

與此同時，來自競爭對手禮來（Eli Lilly）的壓力持續加劇。禮來的 Zepbound 已在一項直接對比研究中表現優於 CagriSema，其更新一代的肥胖症療法更預計最快在 2027 年尋求監管批准，持續侵蝕諾和諾德在市場上的競爭地位。

市場意涵

值得注意的是，諾和諾德股價暴跌之際，美國大盤指數盤前普遍走高，標普500指數上漲 0.4%，顯示此次賣壓完全是受公司特定因素驅動，而非宏觀經濟惡化。綜合來看，ZEUS 試驗失敗、CagriSema 訴訟案以及來自禮來的激烈競爭，三大逆風同時來襲，解釋了為何其股價正逼近其 52 週區間的低點。