หุ้น Novo Nordisk ร่วงหนัก หลังผลทดลองยารักษาโรคหัวใจล้มเหลวและเผชิญคดีฟ้องร้อง

ราคาหุ้นของ Novo Nordisk (NVO) ร่วงลงอย่างหนักถึง 11.0% สู่ระดับ 45.91 ดอลลาร์สหรัฐ ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากบริษัทเปิดเผยข่าวร้ายสองประการพร้อมกัน คือความล้มเหลวของการทดลองยาสำคัญ และความคืบหน้าของคดีความที่ถูกผู้ถือหุ้นฟ้องร้อง

ผลการทดลองยา Ziltivekimab ล้มเหลว

ปัจจัยหลักที่กดดันราคาหุ้นคือการที่ยา ziltivekimab ซึ่งเป็นยาในกลุ่ม IL-6 inhibitor ไม่สามารถลดความเสี่ยงของภาวะแทรกซ้อนรุนแรงทางระบบหัวใจและหลอดเลือด (major adverse cardiovascular events) ได้อย่างมีนัยสำคัญในการทดลองทางคลินิกระยะที่ 3 ที่ชื่อว่า ZEUS

การทดลองดังกล่าวมีผู้ป่วยเข้าร่วมกว่า 6,300 ราย ซึ่งเป็นผู้ป่วยโรคหัวใจและหลอดเลือดจากการมีไขมันในเลือดสูง (atherosclerotic cardiovascular disease) โรคไตเรื้อรัง และมีค่าการอักเสบในร่างกายสูง ผลการทดลองพบว่ามีอัตราส่วนความเสี่ยง (hazard ratio) อยู่ที่ 0.99 เมื่อเทียบกับยาหลอก ซึ่งหมายความว่ายาไม่มีประสิทธิภาพในการรักษาเลย ความล้มเหลวนี้ได้กำจัดหนึ่งในยาที่มีศักยภาพสูงที่สุดนอกเหนือจากกลุ่มยา GLP-1 ซึ่งนักลงทุนได้ประเมินมูลค่าเข้าไปในราคาหุ้นแล้ว

แรงกดดันซ้ำเติมจากคดีความและคู่แข่ง

นอกเหนือจากผลการทดลองที่น่าผิดหวัง ไม่กี่วันก่อนหน้านี้ ผู้พิพากษาศาลแขวงของสหรัฐฯ ได้มีคำตัดสินให้คดีที่ผู้ถือหุ้นฟ้องร้อง Novo Nordisk ในข้อหาฉ้อโกงหลักทรัพย์สามารถดำเนินต่อไปได้ โดยคดีดังกล่าวเกี่ยวข้องกับยา CagriSema ซึ่งเป็นยาลดน้ำหนักรุ่นใหม่

Ad

นักลงทุนกล่าวหาว่าบริษัทได้ปกปิดการเปลี่ยนแปลงขั้นตอนการทดลองกลางคัน ซึ่งอนุญาตให้ผู้ป่วยปรับขนาดยาได้ด้วยตนเอง การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้ผลลัพธ์ด้านประสิทธิผลของยาออกมาน่าผิดหวังและทำให้ตลาดเข้าใจผิดเกี่ยวกับโปรไฟล์การทนต่อยา (tolerability profile) ของตัวยา

ขณะเดียวกัน Novo Nordisk ยังคงเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจาก Eli Lilly ซึ่งยา Zepbound ของคู่แข่งได้แสดงผลลัพธ์ที่ดีกว่า CagriSema ในการศึกษาแบบเปรียบเทียบโดยตรงแล้ว นอกจากนี้ Eli Lilly ยังมียารักษาโรคอ้วนรุ่นใหม่ที่ตั้งเป้าจะได้รับการอนุมัติเร็วที่สุดในปี 2027

ภาพรวมตลาดและผลกระทบต่อนักลงทุน

การปรับตัวลงของหุ้น Novo Nordisk ถือเป็นปัจจัยลบเฉพาะตัวของบริษัทอย่างชัดเจน เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในภาพรวมยังคงปรับตัวสูงขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.4% และ Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.1%

การรวมกันของปัจจัยลบหลายด้าน ทั้งความล้มเหลวของการทดลอง ZEUS ที่ทำลายความหวังในยาตัวใหม่, คดีความเกี่ยวกับ CagriSema ที่สร้างความเสี่ยงด้านกฎหมายและชื่อเสียง และการแข่งขันที่ดุเดือดจาก Eli Lilly ล้วนเป็นสาเหตุที่ทำให้นักลงทุนเทขายหุ้นอย่างหนัก และผลักดันให้ราคาหุ้นเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ซึ่งอยู่ที่ช่วง 35.12 ถึง 64.16 ดอลลาร์สหรัฐ