名創優品股價年內腰斬，機構預警下半年業績持續承壓

生活用品零售商名創優品（MINISO, 09896.HK）近期股價表現疲弱，盤中一度跌逾3%，創下2023年1月以來新低。由於上半年獲利能力轉弱，加上公司及機構均看淡下半年展望，其股價今年以來跌幅已超過五成。

股價創波段新低

根據智通財經APP資訊，名創優品股價在最近的交易日下跌超過3%，一度觸及17.75港元的低點。截至發稿，股價報17.83港元，跌幅3.47%，成交額約1.02億港元。累計今年以來，該公司股價已遭腰斬。

上半年財報揭示獲利壓力

消息面上，名創優品今年上半年的財務表現呈現增收不增利的局面。儘管營收同比增長22.4%至115.0億元人民幣，但淨利潤僅增長5.6%至9.57億元。若剔除匯兌損益，其經調整淨利潤更同比下滑1.7%，來到12.22億元。

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從第二季單季來看，此趨勢更加明顯。營收同比增長17.0%至58.1億元，但剔除匯兌影響的經調整淨利潤卻同比下降10.5%至5.9億元。財報指出，除了匯兌損失外，海外業務表現轉弱以及因快速擴張導致的費用大幅增加，均對盈利能力造成明顯拖累。

機構預期調整期將延長

面對疲軟的獲利表現，名創優品預計，全年經調整淨利潤將同比下降一個高個位數百分比，而經調整經營利潤率則將同比下降3至4個百分點。

中銀國際在一份報告中指出，預計名創優品2026年下半年的業績將持續承壓，公司將進入業務調整階段。該行認為，公司的經營拐點最早可能要到2027年才會出現，這意味著其「快速全球擴張轉化為盈利增長」的投資邏輯，將需要更長的時間才能兌現。