「大賣空」本尊貝瑞澄清：甲骨文空頭部位僅獲利了結一半，並非完全退場

以電影《大賣空》聞名的投資人麥可·貝瑞 (Michael Burry) 公開駁斥市場傳言，澄清他並未完全退出對甲骨文 (Oracle, NYSE: ORCL) 的看空押注。貝瑞在社群平台 X 上表示，先前媒體報導他已完全平倉的消息為「假新聞」，他解釋道：「我平倉了一半，因為獲利了。」

獲利了結，但空頭立場不變

貝瑞進一步說明，他賣掉了一半於 2027 年 1 月到期的甲骨文賣權 (put options)，原因是該部位在股價下跌後已變得「規模過大」。他強調自己不會「愛上交易順利的選擇權」，並明確表示仍保留了相當大的空頭曝險：「我透過保留一半部位，維持了此處的空頭曝險。」

貝瑞最初是在 2026 年 1 月披露其甲骨文空頭部位。他的看空論點主要基於三大擔憂：甲骨文在人工智慧基礎設施上的積極支出、可疑的融資方式，以及客戶過度集中於 OpenAI。

看空論點獲信評機構背書

貝瑞的擔憂近期獲得了機構的驗證。信評機構標普全球評級 (S&P Global Ratings) 於 7 月 9 日將甲骨文的信用評級下調至 BBB-，僅比垃圾級高一級。標普指出，OpenAI 佔甲骨文 6380 億美元積壓訂單的近一半，構成了極端的集中風險，並預計公司在 2027 財年的自由現金流缺口將達到 420 億美元。

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此舉使貝瑞的質化分析轉化為具體的資產負債表利空消息。甲骨文股價也反映了市場的悲觀情緒，於 7 月 18 日觸及 $121.50 的 52 週新低，較其歷史高點 $345.72 崩跌約 63%，使這筆交易成為 2026 年最受矚目的做空案例之一。

市場分歧與後續展望

儘管貝瑞維持空頭立場，但散戶情緒卻呈現相反的景象。根據 Yahoo Finance 追蹤的 Stocktwits 數據，在貝瑞發文澄清後，ORCL 的市場情緒顯示為「極度看漲」，且訊息量「極高」，這表明部分散戶可能將其部分平倉的行為解讀為利多訊號。

展望未來，甲骨文已披露計畫在 2026 年下半年進行額外的 200 億美元股權發行。此舉可能在遠低於去年高點的價位稀釋現有股東權益，進一步對股價構成壓力。若增發計畫繼續推進，且信評遭降的負面因素持續發酵，貝瑞剩餘的空頭部位將有更多時間來驗證其論點。