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匯豐上調德國默克評級至「買入」，看好其估值吸引力
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匯豐銀行（HSBC）將德國綜合企業默克集團（Merck KGaA）的股票評級從「持有」上調至「買入」，主要理由是其具吸引力的估值。此舉也帶動默克股價在週二歐洲早盤交易中上漲 1.7%。
## 評級上調的關鍵因素
由 Shubhangi Gupta 領導的匯豐分析師團隊在報告中指出，默克集團是其在生命科學工具領域的首選股之一。他們提出上調評級的三大理由：
- 估值相對便宜：儘管默克在 2026 年上半年實現了業內最高的增長率之一，但其股價並未參與近期的板塊反彈，使其估值顯得更具吸引力。
- 增長前景穩健：分析師承認，由於客戶去庫存化的影響，未來四季的增長率可能低於上半年。然而，他們認為，只要同業加速增長，且市場充分理解比較基期效應，這不應引發對其結構性增長的質疑。此外，默克電子業務的加速增長預計將部分抵銷工具業務的疲軟。
- 併購的長期策略價值：儘管匯豐對默克收購 Bio-Techne 的短期回報潛力表示「不信服」，但他們承認，加強細胞治療能力是公司的「真正需求」，並認為該交易在超過十年的長期視野中具有增長和戰略上的合理性。
## 市場背景與產業展望
Ad此次評級調整正值市場評估生命科學工具與服務（Life Sciences Tools and Services）類股的普遍反彈是持久復甦還是短暫回升之際。匯豐指出，過去三個月該板塊的上漲，得益於製藥和生技領域需求信號的改善、委託開發暨製造服務（CDMO）的穩健執行，以及訂單增長轉強。
分析師認為，產業中期仍有多項利多因素支撐，包括專利懸崖驅動創新、生物製劑相關的定序與一次性技術需求擴大，以及地緣政治轉變有利於西方供應商。他們也特別提到，生技創投（VC）資金在經歷長期放緩後，已於 2026 年上半年強勁反彈，預計將在 4 到 8 個月的滯後期後，為工具和委外服務（CXO）的需求帶來正面效益。
## 匯豐在該領域的首選股
根據匯豐的報告，默克集團此次升評後，已與龍沙（Lonza）、丹納赫（Danaher）和安捷倫（Agilent）並列為該行在生命科學工具領域的首選投資標的。