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HSBC, 독일 머크 '매수'로 상향…"밸류에이션 매력 부각"
HSBC가 독일의 다국적 기업 머크(Merck KGaA)에 대한 투자의견을 기존 '보유(Hold)'에서 '매수(Buy)'로 상향 조정했다. HSBC는 매력적인 밸류에이션과 생명과학 부문의 성장성을 긍정적으로 평가했으며, 이 소식에 머크 주가는 1.7% 상승했다.
투자의견 상향 배경
HSBC는 보고서를 통해 머크를 론자(Lonza), 다나허(Danaher), 애질런트(Agilent)와 함께 생명과학 장비 분야의 '선호주(preferred picks)' 중 하나로 꼽았다. 슈방기 굽타(Shubhangi Gupta) 애널리스트가 이끈 팀은 이번 등급 상향의 주요 근거로 다음 세 가지를 제시했다.
- 견조한 성장과 주가 괴리: 머크는 2026년 상반기 생명과학 장비 부문에서 업계 최고 수준의 성장률을 기록했음에도 불구하고, 최근의 업계 랠리에서 주가가 소외되었다. 하반기 재고 조정으로 인한 성장 둔화 리스크가 있으나, 이는 이미 시장이 인지하고 있는 부분이라고 분석했다.
- M&A의 장기 전략: 최근 바이오테크네(Bio-Techne) 인수 거래의 단기적 수익성에 대해서는 논란이 있지만, 세포 치료 분야 역량을 강화한다는 10년 이상의 장기적 관점에서 전략적 가치가 크다고 평가했다.
- 매력적인 밸류에이션: 동종 업계 경쟁사들과 비교했을 때 상대적으로 주가 수준이 매력적이라는 점도 중요한 상향 요인으로 작용했다.
생명과학 업계 전망
AdHSBC는 최근 3개월간 이어진 생명과학 장비 및 서비스(Life Sciences Tools and Services) 업종 전반의 주가 상승이 지속 가능한 회복인지 주목하고 있다. 보고서는 제약 및 바이오 업계의 수요 개선 신호, 위탁의약품제조(CDMO) 부문의 견고한 실적, 장비 수요 안정화 등이 최근의 긍정적인 흐름을 이끌었다고 설명했다.
또한 중기적으로는 특허 만료에 따른 혁신 및 바이오시밀러 기회, 바이오의약품 관련 기술 수요 증가, 서방 공급업체에 유리한 지정학적 변화 등이 업계에 긍정적인 순풍으로 작용할 것으로 전망했다. 특히, 장기간 둔화되었던 바이오테크 분야의 벤처캐피털 투자가 2026년 상반기 강하게 반등한 점은 통상 4~8개월의 시차를 두고 관련 장비 및 서비스 수요를 촉진할 것으로 기대된다.
시장의 주요 관전 포인트
HSBC는 향후 업황을 판단하기 위한 주요 변수로 바이오 공정 부문의 회복 속도와 장비 수요의 회복 강도를 꼽았다. 또한, 머크의 전자(Electronics) 부문 성장 가속화가 생명과학 장비 부문의 일시적 둔화를 일부 상쇄할 수 있을 것으로 내다봤다.