羅技財報優於預期但股價重挫，供應鏈警訊與疲弱財測成關鍵

電腦周邊大廠羅技 (Logitech) 公布的最新財報雖優於市場預期，但其股價今日卻重挫 7.2% 至 81.50 瑞士法郎。一項嚴重的供應鏈警訊及疲弱的第二季財測，完全蓋過了亮麗的財報數據，引發投資人深度擔憂並觸發沉重賣壓。

供應鏈警訊蓋過財報利多

根據羅技在週二盤後公布的 2027 會計年度第一季財報，公司表現超出預期：

• 調整後每股盈餘 (EPS) 為 $1.85 美元，遠高於市場共識預期的 $1.26 美元。
• 營收 達到 $12.3 億美元，同樣高於預估的 $11.9 億美元。

然而，市場焦點迅速轉向一則負面消息。羅技管理層警告，一家關鍵半導體供應商發生「嚴重事件」，且復工日期未定。公司預估，此事件可能導致第二季營收減少高達 $2,000 萬美元，第三季營收衝擊更可能擴大至 $2 億美元，為未來營運投下巨大變數。

獲利品質與財測展望引發擔憂

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除了供應鏈問題，分析師指出第一季的亮眼財報部分受惠於一筆 $6,100 萬美元 的美國關稅一次性退款。若排除此項目，非通用會計準則 (Non-GAAP) 的營業利益年增率實際上僅為 14%，而非財報上呈現的 44%，這讓市場對其潛在的「獲利品質」產生疑慮。

此外，羅技提出的第二季財測也未能提振市場信心。公司預計第二季營收僅成長 0-3%，Non-GAAP 營業利益則介於 $1.85 億至 $2.1 億美元之間，低於市場預期。瑞銀 (UBS) 分析師 Joern Iffert 指出，該財測可能促使市場下修預期，且其區間暗示下行風險大於上行潛力。

市場反應與背景

在財報公布前，羅技股價已從 52 週高點 102.80 瑞士法郎回落，緩衝空間有限。當供應鏈中斷的衝擊、具爭議的獲利品質，以及不如預期的財測展望三項利空同時出現時，即便第一季財報數據亮眼，也無法阻止投資人拋售持股。在多重壓力下，羅技股價盤中一度跌至 79.82 瑞士法郎的低點。