摩根大通：伊朗衝突引發的股市拋售是買入良機，企業獲利韌性為關鍵

摩根大通 (JPMorgan) 策略師認為，投資人不應畏懼伊朗衝突引發的股市賣壓，反而應視為逢低買入的良機。該行在週一發布的報告中指出，強韌的企業獲利將在今年下半年持續為市場提供支撐。

獲利展望強勁，上修趨勢不變

由 Mislav Matejka 領導的摩根大通策略團隊表示：「我們對 2026 年的樂觀看法，其關鍵驅動因素之一就是強勁的獲利前景。」他們指出，儘管許多市場人士在年初時認為市場共識預期過高，但事實證明獲利表現優於預期。

報告強調，即使第二季地緣政治不確定性再度升溫，2026 年的每股盈餘 (EPS) 預測仍持續上修。此一趨勢不僅限於資訊科技或能源等特定產業，而是遍及所有地區，顯示市場基本面具有廣泛的韌性。

地緣政治衝擊視為短暫現象

摩根大通自三月下半月以來即持此觀點，並重申：「伊朗衝突再次升溫，但我們認為應持續利用此類因素引發的下跌進行加碼。」策略師們觀察到，市場在消化地緣政治風險方面已變得越來越有效率，普遍將其視為短暫衝擊，因為衝突雙方都有強烈的動機避免事態進一步升級。

對於第二季的財報預測，雖然市場共識預期美國企業獲利年增 22%、歐元區年增 12% 看似偏高，但摩根大通認為這並非警訊。他們指出，與過往財報季前預期通常會被下修的模式不同，本輪週期的預測持續被上修。此外，更具代表性的 EPS 增長中位數在美歐兩地均為 8%，策略師稱此為「非常可能實現」的目標。

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經濟數據與類股展望

多項宏觀經濟數據也支持獲利前景樂觀的看法，包括：

• OECD 領先指標回升
• 歐元區經濟意外指數轉正
• 歐元區信貸增長持續改善
• 美國初請失業金人數保持穩定

這些因素預示著企業獲利有進一步上修的空間，特別是對於週期性類股。摩根大通也點出，歐元區的獲利修正已轉為正向，預期今年可望實現雙位數的 EPS 增長。

在類股方面，策略師預期銀行業將繳出穩健的財報；半導體類股儘管近期股價疲軟，但隨著獲利預期回升，已準備好反彈；而能源類股則已不再具有能夠抵禦油價波動的估值緩衝。該行也預期，市場領漲股將從大型科技股擴散至更廣泛的範圍，期間雖可能出現波動，但不至於引發長期拋售。