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JPモルガン、イラン情勢による株価下落は「買い場」と指摘 企業業績の強靭さに着目
JPモルガンは、イラン関連の地政学リスクを背景とした株式市場の下落について、投資家は「押し目買い」を継続すべきだとの見解を示した。同行のストラテジストは、強靭な企業業績が2026年下半期を通じて市場を支え続けると分析している。
企業業績への揺るがぬ信頼
ミスラフ・マテイカ氏が率いるJPモルガンのストラテジストチームは月曜日に発表したレポートで、「我々の2026年に対する強気な見方は、力強い業績見通しを主要な原動力の一つとしていた」と指摘。年初のコンセンサス予想が過度に楽観的であるとの多くの見方とは対照的だったと述べた。
第2四半期に地政学的な不確実性が再燃したにもかかわらず、「2026年のEPS（1株当たり利益）見通しが上昇を続けたことは心強い」とし、この傾向はITやエネルギーセクターだけでなく、全地域で広範に見られると分析している。同行は「イラン紛争が再び燃え上がっているが、これを要因とする下落は引き続き買い増しの機会として利用すべきだ」と、3月後半から一貫した姿勢を強調した。
第2四半期決算への楽観的な見通し
第2四半期のコンセンサス予想では、EPS成長率は米国で前年同期比約22%、ユーロ圏で約12%と一見すると高い水準にある。しかしJPモルガンは、通常決算発表前に見通しが下方修正されるパターンとは異なり、今期は上方修正が続いていることを前向きに評価している。
Adより実態に近いとされるEPS成長率の中央値は、両地域ともに8%となっており、同行はこれを「十分に達成可能」な水準だと見ている。さらに、経済活動データやOECD先行指数、ユーロ圏の経済サプライズ指数の改善、信用成長の加速、米国の底堅い失業保険申請件数などが、特に景気循環セクターにおけるさらなる業績上振れの可能性を裏付けていると付け加えた。
市場へのインプリケーション
ストラテジストチームは、市場が地政学リスクを一時的なものとして織り込むことにますます長けていると指摘。紛争の当事者双方に事態をエスカレートさせない強いインセンティブが働くためだという。
セクター別では、銀行は安心感のある決算を発表すると予想。半導体は最近の株価の軟調さにもかかわらず、業績修正が上向いており、反発が見込まれるとしている。一方でエネルギーセクターは、原油価格の変動に対するバリュエーション上の割安感はもはやないと分析した。また、市場の牽引役がメガキャップ銘柄以外にも広がる傾向は続くとし、時折発生するボラティリティが長期的な下落につながることはないと見ている。