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摩根大通下調 Rollins 評級至中立，因住宅需求不確定性目標價大砍至 45 美元

Jul 24, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

重點摘要

由於住宅需求疲軟且利潤率恢復緩慢，摩根大通將害蟲防治公司 Rollins 的評級從「增持」下調至「中立」，並將其目標價從 70 美元大幅下調至 45 美元。
摩根大通（JPMorgan）以對住宅需求減弱和利潤率恢復速度不如預期的擔憂為由，將全球害蟲防治龍頭 Rollins（ROL）的股票評級從「增持」（Overweight）下調至「中立」（Neutral），並將其目標價從 70 美元大幅削減至 45 美元。
摩根大通在報告中指出，儘管 Rollins 的長期增長前景依然穩固，但短期內的風險回報已不再那麼具有吸引力。該行表示，Rollins 近期舉行的投資者日所引發的問題多於解答，特別是關於消費者主動需求急劇放緩以及利潤率何時能恢復的問題。

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摩根大通（JPMorgan）以對住宅需求減弱和利潤率恢復速度不如預期的擔憂為由，將全球害蟲防治龍頭 Rollins（ROL）的股票評級從「增持」（Overweight）下調至「中立」（Neutral），並將其目標價從 70 美元大幅削減至 45 美元。

需求放緩與利潤壓力

摩根大通在報告中指出，儘管 Rollins 的長期增長前景依然穩固，但短期內的風險回報已不再那麼具有吸引力。該行表示，Rollins 近期舉行的投資者日所引發的問題多於解答，特別是關於消費者主動需求急劇放緩以及利潤率何時能恢復的問題。

根據報告，Rollins 管理層坦言，當前的需求模式是近十年來最不穩定的。第二季業績已反映此趨勢，營收和利潤率均未達預期，其中依賴搜尋引擎、數位行銷和電話諮詢的住宅業務，其潛在客戶量正在下降，導致住宅業務的自然增長率放緩至 3.6%。

相較之下，以經常性收入和客戶關係為導向的業務，如 HomeTeam 和 Fox 品牌，則表現出較強的韌性。摩根大通分析，Rollins 進入旺季時的成本結構是為更強勁的增長而建立的，因此當需求趨緩時，便對其盈利能力造成了壓力。

基於上述擔憂，摩根大通分析師 Tomohiko Sano 已下調對 Rollins 的財務預測。具體調整包括：

Rollins 管理層也已將其 2026 年的增量 EBITDA 利潤率目標從長期框架的 30%-35% 下調至「至少 10%」，但重申對其長期增長模式的信心，並預計改善將主要集中在第四季度。