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Intuit 遭 TD Cowen 降評至「持有」，目標價大砍 40% 至 304 美元
Summary
投資銀行 TD Cowen 將財務軟體巨頭 Intuit 的評級從「買入」下調至「持有」，並大幅調降目標價，理由是短期內負面催化劑增多，包括 AI 執行風險與日益加劇的市場競爭。
投資銀行 TD Cowen 已將財務軟體巨頭 Intuit (INTU) 的股票評級從「買入」(Buy) 下調至「持有」(Hold)，並將其目標價從 504 美元大幅下調至 304 美元。該行分析師指出，Intuit 近期的催化劑路徑偏向負面，恐將限制股價回升。
評級下調主因：短期展望趨於負面
TD Cowen 分析師 Jared Levine 在一份報告中向投資者表示，預計負面因素將持續對 Intuit 股價構成壓力，「至少到 2027 財年第三季的財報發布為止」，屆時公司將對其 2027 年報稅季的表現提出初步看法。
該行點出多項短期挑戰，包括：
- 即將到來的第四季財報發布面臨嚴峻考驗。
- 預計在 9 月的投資者日不會有任何足以提振市場的重大消息宣布。
- 市場對人工智慧 (AI) 風險和競爭加劇的擔憂持續構成隱憂。
財測恐遜預期，AI 與競爭構成雙重壓力
Ad展望未來，TD Cowen 預計 Intuit 在 8 月發布第四季財報時，其提出的 2027 財年營收指引將低於市場共識，也可能達不到公司自身 10% 以上的長期增長目標。此外，該行也預期 Intuit 可能會下調其全球業務解決方案 (Global Business Solutions) 和 TurboTax 部門的長期增長目標。
報告中提到，儘管 TD Cowen 並不完全認同市場上對 AI 將對 Intuit 構成「生存威脅」的空頭論點，但認為 Intuit 的 AI 產品策略存在重大的執行風險。與此同時，來自免費自助報稅解決方案的競爭日益激烈，為公司能否維持雙位數營收增長的持久性帶來了不確定性。
大幅下修獲利預估
基於上述擔憂，TD Cowen 已將其對 Intuit 的 2027 財年和 2028 財年的營收預估，分別下調至比市場共識低 1.3% 和 2.2%。新的 304 美元目標價是基於 2027 日曆年度預期盈餘的 10 倍計算得出。
TD Cowen 指出，對其目前中立觀點的主要風險是，若資金持續從 AI 相關交易中流出，可能會對市場情緒造成更大影響。