Hugo Boss 董事會籲股東拒絕 Frasers 收購要約，稱出價低估公司價值

德國時尚品牌 Hugo Boss 的管理委員會與監事會週四正式建議股東，拒絕其最大股東、英國零售商 Frasers Group 提出的自願收購要約，稱其 每股 38 歐元 的出價嚴重低估了公司的真實價值。

董事會稱出價未能反映未來潛力

Hugo Boss 董事會在一份聲明中指出，此收購價格未能反映公司的「獨立前景與未來價值創造潛力」，特別是考慮到公司正在執行的 2028 年更新策略。公司表示：「基於此，管理委員會與監事會建議股東不接受此收購要約。」

該公司進一步解釋，每股 38 歐元的報價僅相當於德國收購法規定的法定最低價格。此價格是基於 Frasers 在要約公佈前六個月內購買 Hugo Boss 股票的最高價，屬於法律要求的底價，而非對公司內在價值的公允評估。

收購背景與市場反應

Frasers Group 為英國體育用品零售商 Sports Direct 的母公司，同時也是 Hugo Boss 最大的單一股東。一個月前，Frasers 發起了這項價值約 23 億美元（約 20 億歐元收購流通股）的收購要約，當時曾推動 Hugo Boss 股價上漲。Hugo Boss 當時表示，此次接觸是未經協調的，董事會將對其進行審查。

在董事會發布拒絕建議後，Hugo Boss 股價在歐洲早盤交易中表現平穩，顯示市場可能已預期此結果。摩根大通（JPMorgan）分析師先前曾表示，此出價可能為該股設定了短期底價，但進一步上漲空間有限，且預計不會出現其他競購者。

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公司轉型策略與前景

目前，Hugo Boss 的股價約為三年前的一半，公司正處於轉型階段。其名為「Claim 5 Touchdown」的策略旨在透過改造店面、精簡產品線及擴大女裝業務來實現復甦。

根據該策略，Hugo Boss 的目標是在 2028 年前實現以下財務目標：

• 息稅前利潤率 (EBIT margin) 達到約 12%
• 年均自由現金流約 3 億歐元

董事會認為，此策略的成功執行將為股東創造遠超收購報價的價值，這也是其建議拒絕收購的關鍵依據。