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高盛點名三大美國飯店股 財報季前看好國內市場表現
Summary
在第二季財報季前夕，高盛點名希爾頓、萬豪及凱悅為首選飯店股。該行預期，強勁的美國本土業績將抵銷國際市場的疲軟，並支撐其「買入」評級。
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Background
投資銀行高盛 (Goldman Sachs) 在美國飯店業第二季財報公布前夕，點名三大首選股，分別為希爾頓全球控股 (Hilton)、萬豪國際 (Marriott) 及凱悅酒店集團 (Hyatt)，並維持對三者的「買入」評級。
高盛分析師指出，儘管中國及部分國際市場面臨逆風，但強勁的美國國內市場表現，預計將成為推動這些公司業績的關鍵引擎。
美國市場強勁 抵銷海外疲軟
高盛報告的核心觀點是，美國國內旅遊及商務住宿需求穩健，足以彌補海外市場的疲弱表現。此一趨勢使三大飯店集團的業績表現，有望達到其 2026 全年系統性每間可售房收入 (RevPAR) 財測的高標區間。
RevPAR 是衡量飯店業績的關鍵指標，計算方式為客房收入除以可售客房總數。美國市場的 RevPAR 成長力道，是高盛此次樂觀展望的主要依據。
三大集團財測獲上調
Ad基於對美國市場的信心，高盛上調了對這三家公司的關鍵財務預測。
- 希爾頓 (Hilton, HLT): 高盛指出，希爾頓在美國市場的客房佔比為主要同業中最高，而對墨西哥、中國和中東等疲軟市場的曝險則最低。該行將希爾टन第二季系統性 RevPAR 成長預估從 2.5% 上調至 3.3%，並預計全年成長率為 3.0%。高盛預估其第二季調整後 EBITDA 為 10.36億美元。
- 萬豪 (Marriott, MAR): 儘管市場對其 Bonvoy 會員計畫及先前較疲軟的四月 RevPAR 數據存有疑慮，高盛仍維持正面看法。該行將萬豪第二季系統性 RevPAR 成長預估從 2.1% 大幅上調至 3.3%，主要由北美市場 5.6% 的強勁增長所帶動。高盛預估其第二季調整後 EBITDA 為 15.55億美元。
- 凱悅 (Hyatt, H): 自 5 月 28 日投資者日以來，凱悅股價已上漲 4%，表現優於同業。高盛預計其業績將超越預期，將第二季系統性 RevPAR 成長預估從 3.1% 上調至 3.9%，並將全年預估上調至 3.6%。高盛預估其第二季調整後 EBITDA 為 2.89億美元。
市場意涵
高盛的分析凸顯出，對於這些全球連鎖飯店集團而言，美國本土市場的韌性是當前最重要的成長驅動力。即將公布的第二季財報，將是驗證此一趨勢的關鍵。投資人將密切關注各公司財報中關於美國國內預訂狀況、商務旅行復甦力道，以及國際市場（特別是中國）的最新展望。