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金價重返 4,000 美元大關，中東緊張局勢與聯準會動向成市場焦點

Jul 21, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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週一金價走高，重新站上每盎司 4,000 美元的心理重要關卡，主要受中東地區不斷升級的緊張局勢所驅動。市場參與者正密切評估，該地區衝突引發的能源價格上漲，是否會使美國聯準會 (Fed) 的通膨前景變得更加複雜。

根據 Investing.com 數據，截至台北時間週一晚間，黃金現貨 (XAU/USD) 上漲 0.4% 至每盎司 $4,024.72 美元，黃金期貨價格則上漲 0.5% 至 $4,029.87 美元。

地緣政治風險推升避險需求

近期中東局勢持續緊張，美國對伊朗目標發動新一輪空襲，加上美國總統川普警告德黑蘭將為三名美軍士兵的死亡「付出代價」，加劇了市場的避險情緒。此外，葉門獲伊朗支持的胡塞運動威脅將對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，也為區域穩定增添變數。

這些地緣政治風險增加了投資人對黃金等傳統避險資產的需求。然而，有消息指出，伊朗表示調解方正討論緩和衝突的提案，路透社亦報導一項為期 10 天的停火計畫，這些消息部分緩解了市場對衝突立即升級的擔憂。

已持續五個月的中東衝突不斷推高能源及其他大宗商品價格，這讓投資人陷入兩難。他們一方面要權衡油價上漲帶來的通膨壓力，另一方面又要考量近期顯示美國經濟活動放緩的數據。

市場普遍預期聯準會將在下週的政策會議上維持利率不變，但投資人將仔細檢視其政策指引，以尋找能源價格上漲如何影響通膨前景的線索。根據交換市場的定價，市場仍預期年底前至少會升息一次。

華僑銀行 (OCBC) 財富諮詢執行董事 Afdhal Rahman 指出，黃金的強勁反彈正遭遇更具挑戰性的宏觀背景，包括實質收益率走高、美元強勢，以及市場對利率預期的鷹派重新定價，這些都對投資者需求構成壓力。

Rahman 補充說，短期內，波斯灣地區的緊張局勢可能使油價、通膨預期和美元維持波動，黃金在緊縮貨幣政策的預期緩解前將持續承壓。不過，他認為各國央行的持續買盤應能為金價提供長期支撐。此前，黃金在第二季度下跌了 14%，創下自 2013 年以來最差的季度表現。