銅價飆升至每噸 14,694 美元歷史新高，Freeport-McMoRan 股價應聲大漲

受供應面因素驅動，銅價週二飆升至歷史新高，提振了礦業股的表現。美國最大上市銅生產商 Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) 股價應聲大漲，一度上漲超過 7%。

根據 Investing.com 數據，倫敦金屬交易所 (LME) 三個月期銅價盤中一度觸及每噸 $14,694 的歷史高點，超越了 2026 年 1 月創下的 $14,527.50 前紀錄。截至發稿時，FCX 股價上漲 7.2% 至 $77.99，今年以來漲幅已達 44%。

供應緊縮成主要推力

銅價本輪漲勢主要由結構性與策略性的供應壓力共同推動。全球最大產銅國智利報告指出，其第二季產量創下至少 19 年來新低，並已連續第二個季度下調全年產量預測。據《經濟時報》報導，智利預計全年產量將年減 2.6%。

與此同時，由於市場預期美國可能採取關稅行動，導致運往美國的金屬流量加速，進一步消耗了全球倉庫的銅庫存。摩根士丹利已修正其年初預期，目前預計全球銅礦供應將大致持平或小幅走低，這將是自 2017 年以來首次出現年度下滑。

對 Freeport-McMoRan 財務的實質影響

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銅價上漲對 Freeport-McMoRan 的盈利能力有直接且重大的影響。根據該公司自身的敏感性模型，銅價每上漲 10 美分，其年度稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 將增加約 3.9 億美元。

Freeport-McMoRan 管理層預測，在銅價為每磅 5 美元的假設下，2027 年和 2028 年的 EBITDA 將達到 130 億美元；若銅價升至每磅 7 美元，EBITDA 將增至 200 億美元。週二 LME 銅價已超過每磅 6.60 美元，意味著若價格維持，該公司的盈利狀況將遠高於其預測的基礎水平。

後市展望與潛在風險

展望未來，部分分析師仍看好銅價走勢。花旗集團分析師 Tom Mulqueen 預測，銅價在年底前可能達到每噸 $15,000，若製造業復甦、能源轉型或數據中心等領域的需求超出預期，甚至有機會上探 $17,000。

然而，投資者應關注本週將公布的關鍵經濟數據。歐洲央行將於週四召開會議，而美國將於週五公布通膨數據。若通膨數據高於預期，可能強化聯準會的升息預期，從而推升美元並對銅等大宗商品價格構成壓力；反之，溫和的數據則可能為銅價的持續上漲清除宏觀障礙。