伊朗威脅升高荷莫茲海峽緊張局勢 歐洲天然氣價格上漲2%逼近多年高點

歐洲天然氣批發價格週一上漲 2%，徘徊在 2023 年底以來的最高水平附近。主要原因是伊朗威脅將在關鍵能源通道荷莫茲海峽設立限制區，加劇了市場對冬季供應的擔憂，而歐洲自身的天然氣儲備也遠低於正常水平。

中東緊張局勢推高風險溢價

根據 Investing.com 報價，作為歐洲基準的荷蘭 TTF 天然氣近月合約價格上漲 2%，報每兆瓦時 73.80 歐元，距離上週觸及的多年高點 74.32 歐元僅一步之遙。英國 NBP 批發天然氣合約同樣上漲 2%，報每英熱單位 182.50 便士。

此輪漲勢反映出地緣政治風險溢價已深植於歐洲的能源價格中。此前，美軍在週末的軍事行動中對三艘伊朗油輪採取行動，德黑蘭當局隨後宣布，計劃在未來數日內於荷莫茲海峽外側劃設限制區。此舉引發市場情緒驟然收緊。

荷莫茲海峽是全球能源運輸的咽喉要道，承擔著全球約五分之一的液化天然氣（LNG）運輸量，其中大部分來自卡達。一旦該海峽的航運受阻，歐洲的關鍵能源供應動脈將面臨嚴重威脅，迫使歐洲公用事業公司與亞洲買家激烈競價，爭奪有限的 LNG 現貨船貨。

庫存不足加劇冬季供應擔憂

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地緣政治衝擊來襲之際，歐洲的能源基礎設施正處於脆弱狀態。根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據，歐洲儲氣設施目前的注氣率僅約 62%，比五年季節性平均水平低了約 17 個百分點。

庫存偏低的主因包括：南歐夏季高溫推高了燃氣發電需求，而挪威海上管道的例行維護及卡達 LNG 船貨延誤，也限制了 8 月份的注氣速度。交易商警告，歐洲在補充儲備方面已嚴重落後，若秋季海運 LNG 供應持續受阻，歐洲大陸在冬季寒流期間將極易面臨價格飆升甚至供應配給的風險。

對通膨與貨幣政策的影響

持續高漲的天然氣價格，加上布蘭特原油價格穩定在每桶 90 美元上方，正不斷推升歐洲工業和零售業的成本壓力。能源成本的攀升使歐洲央行（ECB）的貨幣政策決策變得更加棘手。

數據顯示，歐元區 8 月份的整體消費者物價指數（CPI）年增率加速升至 3.3%，其中能源價格飆漲 14.3% 是主要推手。貨幣市場目前已普遍預期，歐洲央行將在本週的會議上宣布升息 25 個基點，以應對通膨壓力。