供應擔憂與通膨壓力夾擊 歐洲天然氣價格重回升勢

歐洲與英國天然氣批發價格週三恢復上漲趨勢，結束了前一交易日的短暫回調。市場對即將到來的冬季儲備缺口日益擔憂，加上歐洲央行 (ECB) 官員對通膨的警告，共同為能源價格提供了支撐。

作為歐洲天然氣價格基準的荷蘭 TTF 近月期貨合約上漲 2.7%，報每百萬瓦時 (MWh) 約 82.00 歐元。英國 NBP 天然氣批發合約同樣走強，上漲 2.5% 至每撒姆 (therm) 203.00 便士。

儲備水位偏低 冬季供應風險浮現

隨著天然氣注氣季節接近尾聲，市場對實物供應的憂慮正不斷加劇。根據最新數據，歐盟地下儲氣庫的注氣率目前約為 68%，較五年季節性平均值低了約 16 個百分點，這意味著歐洲大陸在進入秋季之際的能源緩衝空間相當有限。

由於許多歐洲公用事業公司在夏季初期未能鎖定長期供應合約，如今不得不在接近歷史高位的價格水平補充庫存。與此同時，波斯灣地區的運輸受阻限制了經由荷莫茲海峽輸送的液化天然氣 (LNG) 貨運量，進一步加劇了全球供應的緊張局面。

能源成本飆升 歐洲央行示警通膨壓力

Ad

天然氣價格的大幅飆升已成為推動歐元區通膨的核心因素之一，促使歐洲央行官員直接發出警示。歐洲央行上週四宣布升息 25 個基點至 2.50% 後，管理委員會成員 Peter Kazimir 警告稱，天然氣和電力成本已取代原油，成為威脅歐元區物價前景的首要風險。

數據顯示，歐元區 8 月消費者物價指數 (CPI) 年增率加速至 3.3%，其中能源分項價格的大幅上漲是主要推手，年增率高達 14.3%。歐洲央行官員警告，若持續的能源衝擊導致中期通膨進一步偏離 2% 的目標，央行將採取果斷行動應對。

市場展望

在天然氣價格反彈之際，全球金融市場正普遍保持謹慎，等待美國聯準會 (Fed) 即將公布的利率決議。在此背景下，能源交易商普遍預期，在全球供應恢復正常之前，天然氣批發價格將持續受到顯著的風險溢價支撐。