全球石油庫存告急 IEA可動用儲備僅剩180天

隨著地緣政治衝突導致的石油供應中斷持續，市場與決策者正密切關注全球石油庫存是否足以應對這場可能是史上最大規模的供應衝擊。儘管總庫存數字看似龐大，但可供緊急釋出的儲備量已降至危險水平，引發市場對未來能源安全的擔憂。

供應缺口持續擴大

根據路透社的計算，沙烏地阿美（Saudi Aramco）執行長認為，自衝突爆發以來，全球已累計損失 26億桶 石油供應，這是除了1979年伊朗革命外，史上最大規模的累積供應中斷。

多數分析師認為，當前的每日供應缺口約為 500萬桶。然而，在烏克蘭無人機攻擊導致每日輸送180萬桶的哈薩克CPC管線關閉後，此缺口可能在七月份進一步擴大。相較之下，沙烏地阿美則估計，每日從波斯灣地區損失的供應量高達1100萬桶。

緊急儲備捉襟見肘

西方國家的能源監督機構國際能源署（IEA）表示，全球經濟仍擁有大量庫存。IEA成員國的政府與商業總庫存約為15億桶，理論上足以彌補500萬桶的日缺口達300天。

然而，關鍵在於IEA無法強制要求釋出煉油廠為營運而持有的商業庫存。這使得真正可供調度的政府緊急儲備僅剩 9億桶，在目前的供應缺口下，僅能支撐 180天。能源諮詢公司Energy Aspects的分析師Christian Egeland指出，由於許多國家剩餘庫存有限，IEA再次進行大規模聯合釋儲的可能性不大。

美國戰略儲備處於低點

情況在美國尤其嚴峻。美國的戰略石油儲備（SPR）佔IEA政府庫存的三分之一，但其存量已降至1983年1月以來的最低水平。更令人擔憂的是：

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• 美國政府問責署（GAO）在五月警告，SPR的基礎設施正在迅速老化。
• 能源顧問公司Rapidan Energy分析，超過 1億桶 的儲備可能因設施問題而無法釋出。
• 這意味著美國實際可動用的SPR可能僅剩約2億桶，只夠彌補當前全球供應缺口 40天。

市場風險與成品油短缺

凱投宏觀（Capital Economics）的經濟學家Hamad Hussain警告，庫存的枯竭削弱了應對供應衝擊的緩衝能力，使石油市場極易受到價格急劇上漲的衝擊。除了原油，柴油和航空燃油等成品油的短缺問題也日益浮現。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的報告顯示，全球柴油和航空燃油庫存目前處於五年來的最低水平。星展銀行（DBS Bank）的Survo Sarkar表示，中東和俄羅斯煉油廠在衝突中受損，對這兩類燃料的供應造成了尤其嚴重的打擊。

中國儲備相對充裕

相較於西方國家的窘境，中國的石油儲備狀況顯得較為樂觀。儘管中國並未公布官方儲備數據，但Energy Aspects估計，截至七月，中國持有近 17億桶 原油，其他機構的估算範圍則在10億至17億桶之間。

以17億桶的儲備量計算，中國足以支應其戰前每日約550萬桶的荷姆茲海峽進口量長達近一年時間，使其緩衝能力與日本並列主要經濟體中的最高水平。