世界の石油備蓄、供給不足をあと180日しか賄えない可能性

地政学的紛-争の長期化を受け、世界の石油市場では、史上最大級の供給途絶を既存の備蓄で乗り切れるかという極めて重要な問題に直面している。国際エネルギー機関（IEA）のデータに基づくと、政府が放出可能な緊急備蓄は、現在の供給不足を補うには180日分しかなく、市場の脆弱性が高まっている。

供給不足の規模とIEAの対応

サウジアラムコのトップは、紛争開始以来、世界は26億バレルの石油を失ったと指摘している。これは1979年のイラン革命に次ぐ、累積では史上最大規模の供給途絶に相当するとロイターは試算している。

多くのアナリストは、湾岸地域からの日量1100万バレルの供給が停止しているものの、需要の減少などを考慮した実際の供給不足分は日量500万バレルと見積もっている。この不足に対し、IEAは加盟国の政府および民間が保有する備蓄の合計が15億バレルあるとしている。しかし、IEAが放出を指示できるのは政府管理の備蓄に限られ、その量は9億バレルにとどまる。これは、日量500万バレルの不足を180日間（約6ヶ月）しかカバーできない計算となる。

米国と中国で分かれる備蓄余力

IEA加盟国の政府備蓄のうち、約3分の1は米国が保有している。しかし、米国の戦略石油備蓄（SPR）は1983年1月以来の低水準にあり、米政府会計検査院（GAO）は5月にインフラの老朽化を警告。ラピダン・エナジーのアナリストは、備蓄の4分の1にあたる1億バレル以上が放出不能になっている可能性があると分析しており、米国の実質的な対応能力は限定的との見方が強い。

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一方、中国は公式な備蓄量を公表していないが、エナジー・アスペクツ社は7月時点で約17億バレルの原油を保有していると推定している。これは、紛争前にホルムズ海峡経由で輸入していた日量550万バレルを1年近く賄える量であり、西側諸国に比べて格段に高い備蓄余力を持つことを示唆している。

石油製品在庫の逼迫が市場を圧迫

問題は原油だけでなく、ディーゼルやジェット燃料といった石油製品の在庫にも及んでいる。モルガン・スタンレーによると、これらの製品の在庫は過去5年間のレンジの最下限に位置する。DBS銀行のアナリストは、紛争によって中東やロシアの製油所が被害を受けたことが、製品在庫の逼迫に直結していると指摘する。

キャピタル・エコノミクスの専門家は、原油および石油製品の在庫が枯渇したことで、供給ショックに対する緩衝材が失われ、石油市場は価格の急騰に対して非常に脆弱な状態にあると警告している。