加州野火法案改革失敗 愛迪生國際遭瑞穗降評後股價重挫

由於分析師對加州野火責任改革的前景感到擔憂，電力公司愛迪生國際 (Edison International, EIX) 的股價在盤前交易中重挫 7.4%。瑞穗證券 (Mizuho) 將該股評級從「優於大盤」下調至「中立」，並將目標價大幅下修，引發了市場的拋售壓力。

立法挫敗引發評級下調

此次拋售的直接導火線是瑞穗證券發布的最新報告。該行將愛迪生國際的目標價從 86 美元下調至 70 美元，主要原因是加州議會在 8 月 29 日會期截止前，未能通過意義重大的野火責任改革法案。

瑞穗指出，雖然州議會通過了 SB 492 法案，但該法案並未提供州野火基金的資金補充機制，也未能打破基金償付能力與責任上限之間的關鍵聯繫。這項立法挫敗不僅影響愛迪生國際，其同業 PG&E 的股價也應聲下跌，並同樣遭到瑞穗降評，顯示這是整個加州公用事業板塊面臨的系統性風險。

改革前景不明朗

根據報導，加州州長紐森 (Gavin Newsom) 提出的兩項關鍵提案——將每次事故的野火基金提領上限設為 60 億美元，以及取消保險公司的「代位求償權」（即保險公司向公用事業追討損失的程序）——均未被納入最終法案。

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瑞穗分析師認為，加州公用事業公司可能會在 2027 年再次推動改革，但考慮到即將上任的新州政府，這將是一場「艱苦的戰鬥」。立法前景的不確定性，讓投資人對該行業的長期財務穩定性產生疑慮。

分析師壓力與財務隱憂

瑞穗的降評加劇了數週以來累積的分析師壓力。此前，多家投行已對愛迪生國際的野火風險表示擔憂：

• 巴克萊 (Barclays) 將評級下調至「中立」，目標價降至 75 美元。
• Argus 以野火責任風險為由，將評級下調至「持有」。
• 摩根士丹利 (Morgan Stanley) 將其目標價下調至 65 美元。

除了立法不確定性，愛迪生國際本身也面臨著巨大的財務壓力。截至 2026 年 6 月 30 日，該公司及其子公司南加州愛迪生公司已因伊頓大火 (Eaton Fire) 的和解，認列了 16 億美元的相關損失。在立法改革失敗、分析師普遍看淡以及現有財務負擔的多重打擊下，投資人信心顯著動搖，導致股價遠離其 52 週高點 81.62 美元。