穆迪將Edgewell Personal Care的評級下調至“B1”，原因是其債務水平過高。

穆迪評等將Edgewell Personal Care Co.（NYSE：EPC）的企業家族評等從Ba3下調至B1，理由是這家消費品公司槓桿率過高且持續面臨獲利挑戰。同時，穆迪將Edgewell的評等展望從負面調整為穩定，顯示隨著重大重組工作的完成，該公司財務狀況可能趨於穩定。

評等下調理由

此次評級下調反映了Edgewell的資產負債表因巨額債務而承壓。穆迪指出，Edgewell經調整後的債務與EBITDA比率達到9.2倍，主要原因是重組費用以及與整合其濕剃產品生產網絡相關的成本。穆迪也指出，自由現金流生成能力不足也是造成評等下調的因素之一。

儘管槓桿率居高不下，但Edgewell管理層近期重申了其全年業績指引，此前該公司在北美市場恢復了溫和的內生性銷售成長。然而，穆迪分析師預測，即使獲利可望復甦，Edgewell的槓桿率在2027年之前仍將維持在6倍左右的高點。

穩定展望

此次將展望調整為穩定是基於對Edgewell未來財年獲利能力將有所改善的預期。隨著轉型計畫逐步落實，以及重組相關高昂執行成本的降低，獲利能力可望提升。儘管穆迪指出，相關的擱淺成本仍將繼續對短期業績構成壓力，但該公司已於2026年2月出售了利潤率較低的女性護理部門，這為Edgewell提供了顯著的流動性緩衝。

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鑑於Edgewell目前的債務水平，穆迪認為其持續派發股息和回購股票的舉措屬於「激進的財務政策」。儘管公司管理層已表示，降低債務是近期的首要任務，但穆迪仍堅持這項政策。

未來評級考量

穆迪列出了可能影響未來評級行動的具體指標。對於投資者而言，需要關注的關鍵指標包括：

• 潛在評級上調：需要債務與 EBITDA 比率持續低於 4.5 倍，同時保持穩定的內生性收入增長。
• 潛在評級下調：如果公司未能將槓桿率降至 5.5 倍 以下，則可能觸發評級下調。