穆迪将Edgewell Personal Care的评级下调至“B1”，原因是其债务水平过高。

穆迪评级将Edgewell Personal Care Co.（纽约证券交易所代码：EPC）的企业家族评级从Ba3下调至B1，理由是这家消费品公司杠杆率过高且持续面临盈利挑战。与此同时，穆迪将Edgewell的评级展望从负面调整为稳定，表明随着重大重组工作的完成，该公司财务状况可能趋于稳定。

评级下调理由

此次评级下调反映了Edgewell的资产负债表因巨额债务而承压。穆迪指出，Edgewell经调整后的债务与EBITDA比率达到9.2倍，主要原因是重组费用以及与整合其湿剃产品生产网络相关的成本。穆迪还指出，自由现金流生成能力不足也是造成评级下调的因素之一。

尽管杠杆率居高不下，但Edgewell管理层近期重申了其全年业绩指引，此前该公司在北美市场恢复了温和的内生性销售增长。然而，穆迪分析师预测，即使盈利有望复苏，Edgewell的杠杆率在2027年之前仍将维持在6倍左右的高位。

稳定展望

此次将展望调整为稳定是基于对Edgewell未来财年盈利能力将有所改善的预期。随着转型计划逐步落实，以及重组相关高昂执行成本的降低，盈利能力有望得到提升。尽管穆迪指出，相关的搁浅成本仍将继续对短期业绩构成压力，但该公司已于2026年2月出售了利润率较低的女性护理部门，这为Edgewell提供了显著的流动性缓冲。

Ad

鉴于Edgewell目前的债务水平，穆迪认为其持续派发股息和回购股票的举措属于“激进的财务政策”。尽管公司管理层已表示，降低债务是近期的首要任务，但穆迪仍然坚持这一政策。

未来评级考量

穆迪列出了可能影响未来评级行动的具体指标。对于投资者而言，需要关注的关键指标包括：

• 潜在评级上调：需要债务与 EBITDA 比率持续低于 4.5 倍，同时保持稳定的内生性收入增长。
• 潜在评级下调：如果公司未能将杠杆率降至 5.5 倍 以下，则可能触发评级下调。