康樂保股價重挫 遭摩根大通降評至「減持」

丹麥醫療科技公司康樂保 (Coloplast, COLO-B) 股價週三下跌 3.3%，收於 431.9 丹麥克朗，主要原因為投資銀行摩根大通 (JPMorgan) 發布報告，將其評級從「中性」(Neutral) 大幅下調至「減持」(Underweight)。

摩根大通下調評級與目標價

摩根大通分析師 Anchal Verma 在報告中指出，康樂保的風險回報平衡「明顯偏向下行」。該行不僅下調了投資評級，更將其 2027 年 12 月的目標價從 484 丹麥克朗大幅削減約 22%，至 377 丹麥克朗。

此次降評成為股價下跌的決定性催化劑，盤中一度觸及 427.8 丹麥克朗的低點。此舉也凸顯了市場在關鍵財報發布前，對公司估值、利潤率及策略不確定性的既有擔憂。

分析師點出三大核心隱憂

摩根大通的悲觀前景主要基於以下幾點關鍵因素：

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• 估值過高：報告指出，康樂保目前的本益比高達 35.35 倍，較整體醫療科技產業溢價約 20%，然而其盈餘成長卻遠低於同業水準。
• 領導層不確定性：該行預期，公司新任執行長可能會在 11 月 3 日公布全年財報時，重新審視並可能調降中期財務目標。此觀點源於公司管理層在第三季財報更新中的評論。
• 利潤率壓力：第三季財報中已顯現的疲軟利潤率，被視為對短期市場情緒的進一步拖累。此外，在本次降評前，該股的空頭部位本已偏高。

市場背景

除了公司自身的基本面挑戰，大盤環境也未提供支撐。哥本哈根 OMX 20 指數在前一交易日已見回落，而全球主要股市（包括美股）當日也普遍承壓。

康樂保股價的 52 週交易區間介於 369.7 至 637.8 丹麥克朗之間，今日的跌勢加劇了其長期表現不佳的趨勢，顯示股價已從高點大幅回落。