花旗：英國新首相上任在即 英鎊恐面臨戰術性賣壓

花旗集團 (Citi) 最新報告指出，在安迪·伯納姆 (Andy Burnham) 預計將被任命為英國新首相前夕，該行對英鎊採取戰術性看空立場，預期歐元兌英鎊匯率可能上探 0.8450-0.85 區間。

歷史經驗成鑑 新首相上任恐引發失望

花旗分析指出，一個潛在的催化劑可能出現在 7 月 20 日之後，屆時伯納姆預計將正式獲任命。該行觀察到，自英國脫歐以來的四次首相更迭後，歐元兌英鎊匯率均呈現上行走勢。

花旗認為，這可能反映了一種市場模式：在新領導人上任前，市場的樂觀情緒已完全反映在價格中；而當新政府的現實政策開始浮現時，失望情緒隨之而來，導致英鎊走弱。

市場策略與關鍵價位

儘管市場對伯納姆維持財政紀律的言論反應正面，但花旗強調，由於持有英鎊空頭部位的利差成本 (carry costs) 偏高，需要明確的催化劑才能行動。

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該行策略師建議，可利用未來幾天歐元兌英鎊的任何回檔，特別是跌向 0.845-0.85 區域時，建立戰術性多頭部位，以捕捉 7 月 20 日之後可能出現的上漲行情。花旗的模型也顯示，相對於利率差異，歐元兌英鎊匯率目前估值偏低。

政策不確定性為核心風險

目前市場對於伯納姆上任後的具體政策方向仍存在高度不確定性。其中一個關鍵變數是，他是否會繼續任命現任的雷切爾·里夫斯 (Rachel Reeves) 為財政大臣。

花旗認為，正是這種圍繞新政府人事與政策的未知數，構成了英鎊未來可能面臨失望性賣壓的核心因素。一旦市場的樂觀預期未能兌現，英鎊匯率便可能承壓。