花旗：若東證指數漲至4500點 美元兌日圓恐上看163

花旗集團（Citi）週四發布研究報告指出，若日本東證股價指數（Topix）攀升至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能達到約 163 日圓。此預測凸顯了日本股市表現與日圓匯率之間的重要連動性。

日股走強與日圓貶值的連動

根據花旗的分析，歷史上日本股市的高漲，常會引發國內外投資人的投資組合再平衡及避險交易，而這些操作往往會加劇日圓的貶值壓力。

該行指出，以當前東證指數的水準來看，其模型估算的美元兌日圓合理價位約在 160 日圓附近。東證股價指數追蹤在東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市的所有國內公司，是衡量日本股市整體表現的廣泛指標。

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關聯性減弱但風險猶存

然而，花旗也提醒，自 2024 年以來，日股走強與日圓貶值的相關性已有所減弱。報告分析，主要原因包括美日貨幣政策差距的縮小，以及日本當局為支撐日圓而進行的外匯干預。

報告認為，目前的美元兌日圓匯率，已在一定程度上反映了日本股市的持續強勢。花旗警告，未來若美日利差或日本當局的干預政策出現變化，仍可能為日圓帶來進一步的貶值風險，因此建議投資人對此貨幣對保持謹慎。