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シティ、TOPIXが4500ポイントならドル円は163円に達する可能性を指摘
Summary
シティグループは、日本のTOPIXが4500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル＝163円に達する可能性があるとの見方を示した。株高に伴うポートフォリオのリバランスが円安を増幅させる要因になると分析している。
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Background
シティグループは木曜日に公表した調査リポートで、日本の東証株価指数（TOPIX）が4500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル＝163円程度に達する可能性があるとの試算を明らかにした。
株高と円安の連動性
シティの分析によると、歴史的な日本株高は、国内外の投資家によるポートフォリオのリバランスやヘッジ取引を誘発し、結果として円安を増幅させる傾向があったという。同行の現在のTOPIX水準に基づくドル円の推定値は、1ドル＝160円前後となっている。
現在のドル円相場は、進行中の日本株高をある程度織り込んでいるとみられる。
相関関係の変化とリスク要因
Ad一方でシティは、2024年以降、株高と円安の相関関係は以前より弱まっていると指摘する。その背景として、以下の要因を挙げている。
- 日米の金融政策の差（金利差）の縮小
- 日本の通貨当局による円買い為替介入
同行は今後のリスクとして、金利差の動向や日本の当局による介入方針の変化が、さらなる円安につながる可能性があると警告。ドル円相場の動向については、引き続き警戒が必要だとの見解を示した。
TOPIXは、東京証券取引所のプライム市場に上場する全国内企業を対象とした株価指数であり、日本株式市場全体の動向を示す広範な指標として利用されている。