Citi: USD/JPY Bisa Capai 163 Jika Indeks Topix Sentuh 4.500

Menurut sebuah catatan riset yang dirilis Citi pada hari Kamis, nilai tukar USD/JPY berpotensi mencapai ¥163 per dolar jika indeks saham acuan Jepang, Topix, berhasil menembus level 4.500. Estimasi bank tersebut saat ini untuk pasangan mata uang ini, berdasarkan level Topix, berada di sekitar ¥160 per dolar.

Korelasi Pasar Saham dan Pelemahan Yen

Citi mencatat bahwa level tertinggi dalam sejarah ekuitas Jepang secara historis telah menyebabkan penyeimbangan kembali portofolio (*portfolio rebalancing*) dan transaksi lindung nilai (*hedge transactions*) oleh investor, baik di Jepang maupun di luar negeri. Aktivitas ini kemungkinan besar telah memperkuat tren depresiasi yen.

Indeks Topix, yang melacak semua perusahaan domestik yang terdaftar di Prime Market Tokyo Stock Exchange, berfungsi sebagai tolok ukur luas untuk kinerja pasar saham Jepang. Oleh karena itu, pergerakannya diawasi ketat sebagai indikator sentimen investor.

Faktor yang Mempengaruhi Mulai Bergeser

Meskipun demikian, Citi menyatakan bahwa korelasi antara penguatan ekuitas dan depresiasi yen telah melonggar sejak tahun 2024. Hal ini sebagian disebabkan oleh menyempitnya kesenjangan kebijakan moneter dan adanya intervensi valuta asing oleh otoritas Jepang untuk membeli yen.

Ad

Bank tersebut menambahkan bahwa nilai tukar USD/JPY saat ini telah memperhitungkan (*prices in*) kekuatan ekuitas Jepang yang sedang berlangsung sampai batas tertentu.

Risiko dan Prospek ke Depan

Citi memperingatkan bahwa perubahan pada selisih suku bunga (*interest rate spread*) atau kebijakan otoritas Jepang terkait intervensi dapat menimbulkan risiko pelemahan yen lebih lanjut. Faktor-faktor ini tetap menjadi variabel kunci yang dapat mempengaruhi dinamika pasangan mata uang ini.

Berdasarkan analisis tersebut, Citi merekomendasikan agar para pelaku pasar tetap berhati-hati saat bertransaksi dengan pasangan mata uang USD/JPY.